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　　美菱在公告中表示，四川長虹轉讓給公司兩部分空調資產，上半年合計實現收入10.16億元，同比增長21.99%，“盈利能力不斷增強，不存在媒體報道的長虹空調拖累本公司整體業績和盈利能力情況”。

　　2010年上半年，美菱電器交出了一份漂亮半年報，凈利潤高達2.19億元。但隨后，這一業績便被指其中“投資收益和政府補貼”占了大頭，實際主營業務盈利不足400萬元。而且其新收購的空調業務并不理想。

　　對此，美菱電器董秘李霞表示：“我們對空調是有信心的，上半年空調業績增長很快。而且從收購來到現在，這部分業務至少一直盈利，且盈利能力在不斷增強。”

　　然而家電分析師劉步塵表示：“美菱冰箱業務毛利率很高，基本都在30%以上，而空調毛利率不足10%，拖低了公司整體業績。”

　　2009年，美菱毛利率28.4%，今年上半年為25.4%，其中空調毛利率不到8%?？照{資產真是燙手山芋嗎？

　　前車之鑒

　　四川長虹2007年收購美菱電器資產之時，就承諾將整合美菱業務，“將空調等業務整合到美菱電器”。

　　美菱電器曾是國內冰箱業翹楚，但也命運多舛。多元化道路上較為曲折。

　　1993年上市的美菱電器以冰箱為主要產品。1996年開始，美菱踏上多元化道路，憑借大量資金，很快在洗衣機、空調等領域拓展。但是到了2001年，由于遭遇市場競爭和財務問題，美菱的冰箱業務嚴重萎縮，加之其他業務發展不利，公司全年虧損3億多元。

　　大潮過后，誰在裸泳顯而易見。時任美菱集團董事長張巨聲被要求退休，王家章接替其掌管美菱。王承認，公司在多元化上出現了失誤，并表示“要拒絕盲目性的多元化”。

　　不過，美菱未能就此擺脫顛沛。2003年6月，連續巨額虧損的美菱電器讓主管部門坐不住了，引入顧雛軍作為新董事長，意圖仿效科龍模式改造美菱。2004年，由于占用上市公司資金，顧雛軍案發，美菱電器繼續尋找買家。2006年，四川長虹董事長趙勇進入美菱電器的董事會，長虹成為美菱大股東，并承諾助其業務整合。

　　美菱電器董秘李霞表示：“美菱在白電業務上擴展門類是必須的，而長虹聲譽能幫助美菱實現擴展。”

　　但劉步塵對此并不認同，他表示：“長虹黑色家電做的很好，但始終沒能把白電做起來。空調一直都不強。同時，美菱在渠道、技術和資金上沒有發展空調業務的優勢。”

　　曾經的業內前三強，現在正被一些“小弟”趕超。2010年，國內一家二線冰箱企業銷售計劃是450萬臺，而美菱2009年銷售數據為300萬臺。但美菱人士稱，這一數據不包括海外銷售。

　　劉步塵甚至認為，長虹以規避同業競爭的理由出售空調業務，本身就有問題。“空調和冰箱怎么算同業？”

　　澄而不清？

　　澄清公告本身，還有一些疑問有待考察。在澄清公告中，美菱“忽略”了6895多萬元的“空調節能惠民補貼”，而只認定公司獲得的政府補助為2265萬元。

　　李霞表示：“公司對指標的核算根據相關規定，并經審計師確認。”美菱電器相關人士指，節能補貼是政府直接面向企業補貼。企業在銷售中先讓利，政府最后補足，實際上可以看做銷售收入一部分。因此各大企業在核算時，都不將其列為政府補貼考慮。”

　　另外，“由于今年惠民補貼政策做了修改，一些高耗能品種的補貼被取消，因此導致賬面上空調毛利率偏低。對企業來說，凈利潤才是重要的?？梢钥吹浇衲昕照{業務的凈利潤同比增長很快。”

　　美菱顯然對發展空調有信心。李霞介紹：“海爾、美的、格力等一流白電企業都不是單一產品線，而我們一直專注于冰箱，在渠道領域競爭力顯然落后。經銷商就反映多門類同時布置更利于產品銷售。”同時，長虹在空調技術積累方面并不弱，目前市場主流的變頻技術長虹同樣具備。而且李霞認為：“空調資產規模不是太大，短暫資金壓力不是發展障礙。”

　　但劉步塵擔心：“長虹選擇從中抽身，空調可能把美菱拖累。”