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　　眨眼的功夫，創業板走過了一年的歷程，作為中國多層次資本市場中的重要一環，創業板的誕生為正在實業上苦苦摸索尋求資本雨露滋潤的高成長性企業送來了融資的及時雨。在這一年中，創業板帶給企業的是資本，帶給投資者的是驚喜，帶給部分創業板公司大股東的是億萬財富。在創業板一周年之際，讓我們重新梳理創業板帶給我們的酸甜苦辣咸。

　　驚喜之一：

　　提高企業自主創新能力

　　□ 本報記者 陳雅瓊

　　2000年，全美國五大市值上市公司，納斯達克就占了四個：微軟、英特爾、思科和甲骨文。納斯達克是全球高科技網絡公司“破繭成蝶”的舞臺，創業板的初衷也是為我國創新企業提供一片盡情馳騁的天地。

　　縱觀海外創業板市場的行業配比情況，高科技行業毫無懸念地占領著較大比重——美國納斯達克市場的行業分類中，計算機行業的市值占比高達42%；韓國的科斯達克市場中，電子行業占到了15%。

　　據統計，截至9月底，我國創業板已上市的134家企業中，94.3%是2008年重新認證的新“高新技術企業”。創業板將許多戰略新興企業源源不斷地納入懷中，涉及新一代信息技術、高端設備制造、新材料、生物醫藥以及環保行業等5大主要行業。數據顯示，這些企業在創業板占比約為67%。

　　在這些科技創新企業當中，國民技術(300077)作為A股首個IC(集成電路)設計公司，今年4月30日登陸創業板。在IC業有一句俗語，“I就是India，C就是China”，意思是亞洲人做設計，但美國人定規則。而國民技術總經理孫迎彤的理想是做“非標準”，他在接受采訪時表示：“國民技術特別適合創業板，因為它的理想是做一個非標準技術的公司，然后通過自己的努力，推動其成為標準。”

　　今年上半年，國民技術營業總收入達到3.84億元，同比增幅為141%，是創業板中營業總收入增長幅度最大的公司。USBKEY安全芯片是國民技術的主要產品。這個外觀類似U盤的小玩意僅今年上半年營業收入就達到1.95億元，增長73%，在國民技術的總收入比重中超過一半。

　　事實上，國民技術的發展絕非一帆風順。“2003年我們公司基本上垮掉了。”其總經理孫迎彤曾表示，如果國民技術選擇做替代產品，市場條件是滿足的，甚至好于國內的很多同行，但國民技術選擇了走自主創新的道路，而且是在經營陷入低谷的情形下所做的抉擇。

　　創新使國民技術走出困境，至于登陸創業版，用孫迎彤的話說，“這是一種幸運。”不僅如此，國民技術還以19.65億的超募金額、585.58%的超募率創下了創業板超募兩項紀錄，被稱為創業板“超募王”。公司表示，這些資金主要會用在研發方面，已經確定的部分資金用于投資射頻，其他的都圍繞安全芯片、通訊芯片做相應使用。

　　10月22日，國民技術發布三季報，公司從年初到9月末實現凈利潤1.45億元，同比增長98.08%；基本每股收益為1.5元，同比增長64.84%。在產品與業務計劃方面，公司全面開展三個募集資金投資項目：USBKEY 安全芯片、安全存儲芯片及移動支付解決方案，同時開展的還有CMMB 移動電視芯片、射頻終端芯片的研發與產業化。

　　此外，鼎漢技術、億緯鋰能、長信科技、神州泰岳等科技創新企業也在創業板受益匪淺。

　　驚喜之二：

　　今年創新基金達35億元

　　全國省部級基金規模超75億元

　　□ 本報記者 于 南

　　截止10月28日，創業板上市企業總數已達134家。距離首批28家企業上市后不到一年，快速發展的我國多層次資本市場，特別是以“高科技企業融資渠道”為職責的創業板吸引了106家具有高成長性的企業上市。

　　得益于創業板，擁有核心競爭力、自主創新力的企業越來越受資本青睞，而早期對創業板企業的價值發現則更該歸功于我國由政府主導的各類基金。

　　有統計顯示，僅在創業板上市的第一批28家企業中，11家曾在創業初期獲得過“科技型中小企業技術創新基金”的支持，占比近40%。

　　10年88.4億元撬動400億元

　　作為專門用于扶持和引導科技型中小企業技術創新活動的政府專項資金，由科技部主管、財政部監管的“科技型中小企業技術創新基金”(下稱創新基金)1999年成立，自成立以來受理了近5萬個技術項目申報，立項資助了14450個項目約1.2萬多家企業；其中，33%的企業為成立不足18個月的初創型企業。

　　接受《證券日報》記者采訪的國家科技部火炬中心和創新基金管理中心副主任張衛星介紹，“首批28家創業板企業中有11家在早期獲得過創新基金支持；截止2009年底，深交所提供的數據顯示，中小板273家上市企業中也有82家曾獲得過創新基金的早期支持。”

　　科技部火炬中心統計數據顯示，截至到2008年年底，中央財政以88.4億元吸引了地方資金和社會資金超過400億元；不完全統計數據顯示，有93.4%的承擔項目企業得到地方政府配套資金的支持，60.7%的承擔項目企業獲得了銀行貸款的支持；在完成驗收的創新基金項目中，國家創新基金支持金額僅占項目總投入的9.8%，企業投入、銀行貸款和地方政府投入分別達到49.8%、34.7%以及5.6%。

　　今年創新基金總額達35億元

　　科技部交流中心副主任張超英告訴《證券日報》記者，“創新基金和高新技術企業享受稅收優惠的政策一樣，都屬于放水養魚的方法，做大做強后的高新技術企業可以為國家提供更多的稅收，擔負起更大的社會責任。”

　　“未來，國家還將進一步加大對中小企業的扶持力度，較大幅度地增加對中小企業技術創新的資金支持，2009年，創新基金規模達到28億元，而2010年，創新基金規模則達到35億元。”張衛星表示。

　　張衛星告訴記者，“今年有關創新基金的數據還未統計完畢，預計12月初將最終公布。但截至目前了解的情況，僅全國省級創新引導基金和國家創新基金兩項，總額就已達75-80億元。未來，創新基金將在早期發現和培育更多的高成長性企業，為創業板市場提供源源不斷的上市資源。”

　　驚喜之三：

　　推動國內股權投資業大變革

　　□ 本報記者 夏 芳

　　2009年10月30日，創業板正式拉開帷幕，首批28家公司頭戴“兩高六新”的花環粉墨登場；截至2010年10月底，創業板共實現上市企業134家，總募資金額972.82億元。創業板在詮釋者造富神話的同時，上市公司業績注水、高管離職套現、業務結構單一等諸多問題也被受質疑。雖然市場對創業板存在著各方面的質疑，但也有她成功的一面。其中，創業板的推出對中國的創投業的發展是功不可沒的。

　　專注于中國私募股權、戰略投資與并購等股權投資市場的在線信息產品的ChinaVenture 投中集團也分析認為，創業板為國內的股權投資行業帶來了深刻變革，機構投資策略、市場格局及發展狀況都隨之出現較大調整，境外上市中國企業或將涌現退市回歸潮。

　　國內創投業獲得高額回報

　　創業板的推出，成為VC/PE投資機構的重要退出渠道。

　　創業板以“2高6新”為判斷標準，相比中小板上市企業有所放寬，因此創業板在過去的一年內迅速成為VC/PE投資機構的重要退出渠道。數據顯示，創業板134家上市公司中，有VC/PE投資背景的企業數量為79家，占企業總數的59%，平均每家企業有1.9家投資機構參股。另外，VC/PE們的回報率在過去一年中也是居全球最高的，創業板開板一年以來，投資機構通過企業IPO獲得的平均賬面回報率為13倍。

　　創業板開板一年來，那些蟄伏在創業板上市公司中多年的創投企業得到了豐厚的回報。從國內投資機構退出情況來看，最大的贏家無疑是深創投。其中，深創投所投上市公司數量10家，平均賬面投資回報率為10.35，其次則是達晨創投、同創偉業、國信弘盛、中科招商等，他們所投上市公司數量分別為7家、6家、5家、5家，投資回報率分別是，3.85、10.05、5.34和10.95。

　　外資看好國內創投市場

　　作為投資退出的重要渠道，創業板在中資機構收獲頗豐的同時，也吸引著外資機構和美元基金進行境內IPO的嘗試。據CVSource統計的數據顯示，在創業板134家上市公司中，有7家企業為外資機構或美元基金參股。其中，摯信資本(錦富新材)、紅杉中國(乾照光電)、智基創投(國聯水產)、華平(樂普醫療)、英特爾投資(銀江股份)等所涉美元基金均為首次境內IPO。

　　有分析人士認為，雖然目前外資機構或美元基金參股的創業板公司不是很多，主要是受到境外資本市場回暖的影響，但是隨著政府出臺人民幣基金優惠政策、QFLP試點有望獲批、保險資金可向股權投資基金有限出資等利好消息的促進下，外資機構配備人民幣基金將成普遍趨勢，創業板上的外資機構人民幣基金投資企業數量有望在未來1-2年內出現增長。

　　深圳市創業投資同業公會常務副會長兼秘書長王守仁表示，創業投資正是擔負著為創業板投資和培育優質上市資源的職責，創業板與創業投資二者又處于同一條共存共榮的創業價值鏈上，因此建議要加快建立創業板與創業投資之間的長效互動機制，加強創業板監管部門和深交所對創業投資的正確指導，并及時了解創業投資的相關訴求，不斷提高創業投資為創業板源源不斷輸送優質上市資源的效率。

　　驚喜之四：

　　13企業“過而未發”排隊等候

　　公司稱走創業板之路不后悔

　　□ 本報記者 許 潔

　　根據WIND數據統計，從2009年6月IPO開閘以來直到今天，首發通過證監會發審委審核通過的公司達到414家。

　　有人歡喜也有人愁，在嚴格的審核制度下，根據WIND數據統計，共有9家公司的首發申請被取消，76家審核未通過。目前仍有2家公司處于待表決狀態，另外2家公司處于暫緩表決狀態。而從去年6月到現在，有55家公司屬于多次報審。

　　頂著高成長與創新光環的創業板在2009年10月30日掛牌交易。本周六，也就是10月30日，創業板已滿周歲。

　　雖然在這一年中，關于創業板的各種質疑聲一直如影隨形，但這并未阻擋更多企業上市的熱情。目前，有13家擬在創業板上市的公司處于“過而未發”的狀態，其中河南四方達超硬材料股份有限公司2010年4月23日審核通過，但是至今還未發行。

　　“要實現IPO，排隊的順序很重要，還沒進入名單，就比較難上市了。”廣發證券汽車行業研究院黎韋清對媒體表示，“要實現IPO，盈利能力是關鍵。”

　　“創業板推出一年來，其引導市場資源更合理配置的作用越來越明顯，一些有技術含量但仍處于初創期的小企業，以前多只能借助銀行渠道進行融資，發展起來比較困難，現在感覺融資變得容易多了。”今年以來在創業板企業承銷保薦業務中取得優秀戰果的平安證券投行部董事總經理羅騰子表示。

　　與此同時，創業板似乎像個印紗機，正以每天2個億萬富豪的速度成批地制造著財富神話。深交所最新數據顯示，創業板共有公司134家，總市值近6000億元。一年前創業板剛剛開市時，28家上市公司的總市值為1399.7億元。這意味著，短短一年時間，創業板上市公司總市值增長超過400%。

　　既可以多一個融資渠道，又可以“一夜暴富”，不少排隊等候上市的企業，又是怎樣一個心態？

　　“我們的上市進程正在穩步推進中，中介機構都在加班加點，保證按時按質完全任務，我們的要求是在月底前上報材料。”一家準備創業板上市的公司內部人士昨日對記者表示。

　　“雖然現在很多人認為創業板就是創富板，但是創業板還處于一個嬰兒時期，不僅僅是創業板，整個A股市場相比國外成熟的資本市場都顯得很年輕，我相信創業板在不斷的摸索中一定會越來越好，而身處創業板的優秀公司日后一定不會后悔當初的選擇。”上述內部人士對記者表示。