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        全球并購已經成為中國家電企業海外擴張的必經之路。這次砸銀子的是白電巨頭美的集團。 

　　3月17日下午，美的集團宣布，其已與東芝株式會社(下稱東芝)就收購其白色家電業務事項達成諒解備忘錄，美的將通過收購獲得東芝白色家電業務控股權。

　　美的競購東芝業務背后，進軍日本和東南亞市場是其目標。而在本土家電企業競相掀起全球并購潮的當下，能否真正消化曾經學習追趕的“前輩”是一個重要難題。

　　拿下東芝白電

　　在消息傳出兩天后，美的對東芝白電業務的收購便一錘定音。

　　3月15日，日媒報道稱，東芝正在就出售旗下Life Style公司大部分股份的事宜，與美的進行談判。報道還預計該筆交易的規模將在數百億日元左右。

　　據《華夏時報》記者了解，Life Style公司由東芝旗下電視、電腦以及白色家電等業務整合而成，于2014年成立。

　　東芝同日發布的聲明顯示，交易完成后，新公司將繼續沿用東芝品牌，開發、生產和銷售冰箱、洗衣機等白色家電以及吸塵器等小家電。

　　Life Style此前擁有的黑電業務并不包括在出售范圍內。

　　日媒消息稱，只在日本本土研發銷售的電視業務，將計劃從Life Style公司中剝離，由東芝集團繼續開展業務。而電腦業務則預計會出售給日本本土企業。

　　美的與東芝的合作關系由來已久。

　　美的公告顯示，其與東芝集團在壓縮機、小家電、變頻器等領域有超過20 年的戰略合作，對于東芝家電業務的核心競爭力以及未來的發展機遇十分了解。

　　事實上，除了人們熟知的空調壓縮機企業“美芝”外，美的與東芝開利在空調整機業務上也有密切合作。

　　2004年，東芝開利受讓美的空調業務20%的股份，成為參股股東。而除了代工東芝空調外，美的還負責東芝家用空調在中國市場的銷售運營。

　　但美的并不是東芝白電業務的唯一競逐者。

　　今年2月，日媒曾報道東芝正在與土耳其家電巨頭阿奇立克(Arcelik)接洽白電業務的出售事宜。還有消息稱，本土家電廠商創維也有意拿下東芝的白電業務，但在第二輪報價中宣布退出。

　　美的的勝出，顯然為東芝與創維此前在白電方面的合作，添加了些許不確定因素。

　　2015年9月，東芝宣布，將中國市場的冰箱及洗衣機銷售權委托給創維。東芝在中國的兩家工廠也接受了創維的注資。而在3個月后，創維還以30億日元的價格，接盤了東芝在印度尼西亞的彩電生產工廠以及洗衣機制造工廠。

　　美的在公告中表示，雙方預計在本月底簽署正式協議。

　　向OBM轉型

　　拿下東芝的白電業務，對美的的海外擴張來說，無疑是一個重要轉折點。

　　美的也在公告中表示，美的和東芝家電業務的有效整合，將使美的在包括日本、東南亞在內的重要市場取得顯著的業務規模和強大的分銷渠道，并在專利技術應用及品牌方面獲得東芝的強力支持。

　　東芝白電在日本和東南亞地區經營多年。

　　據記者了解，在日元匯率高漲之際，東芝把大部分生產基地都外遷至中國和印度尼西亞等東南亞地區。目前，東芝在泰國、中國以及日本本土還擁有家電工廠。

　　但隨著日元匯率的走低，原本為東芝帶來穩定盈利的家電業務開始惡化。

　　Life Style目前已經成為東芝內部的虧損大戶。記者查閱東芝去年三季報，Life Style在2015年前三季度營收為2812億日元(約為人民幣161億元)，同比下滑27%，而營業虧損則達到356億日元(約為人民幣20億元)。

　　日本家電業務的集體衰落，引發了中國家電企業海外擴張的浪潮。

　　據記者查閱美的集團2015年半年報顯示，美的已在海外 6 個國家建立生產基地，并將加快在東南亞、北美、南美、歐洲、中東等地的營銷網絡建設。而當期美的的海外營收占比，已經接近總營收的40%。

　　美的相關人士也對記者表示，美的在印度、越南等東南亞地區早有工廠，已經經營多年。

　　但這對美的的全球性經營戰略來說，顯然還不夠。

　　美的集團董事長兼CEO方洪波在2015年與萬科高層交流時，曾表示美的的海外業務中有一半是OEM或是ODM，必須要向OBM(代工廠經營自有品牌)轉型，否則成本做不過一些小企業。他當時還表示，美的正在積極尋找并購對象。

　　中國家電商業協會營銷委員會執行會長洪仕斌也對記者表示，美的曾經在埃及等地收購過一些區域性的品牌，“但過去主要是占山頭，拿到零星的渠道，沒有東芝這種重量級的全球性品牌。”

　　集體并購存風險

　　做出并購選擇的，并不只有美的。

　　另一家白電巨頭海爾，此前宣布其以54億美元收購GE家電業務的交易已獲得美國反壟斷監管機構的核準。需要提及的是，美的也曾參與對GE家電業務的競逐，但最終鎩羽而歸。

　　此前據德國媒體報道，德國的KKR基金有意出售旗下的廚具公司WMF。海爾和美的又同時參與競購。

　　事實上，并購早已成為中國家電企業在全球市場擴張的快速通道。

　　但在并購浪潮面前，需要看到的是，海外業務不一定是拉動家電企業業績增長的靈丹妙藥。

　　2015年半年報顯示，美的海外業務的營收比去年同期僅微增0.01%，而毛利反而下降2.3%，低于內銷。

　　洪仕斌對記者表示，2008年金融危機以后，家電企業都面臨著海外盈利沒有國內強的局面。這是因為國外建立通路的成本大大增加，導致毛利率降低。而國內則有強大的需求，品牌屬性也已經建立。

　　此外，這種砸銀子式的并購并非一帆風順。

　　洪仕斌對記者表示，在品牌國際化進程中，中國家電企業走了不少彎路。從海爾到美國建廠，到TCL不計成本地收購湯姆遜，中國企業在這兩個案例中都吃過虧。

　　但他同時也對記者說：“東芝與美的過去有良好的合作經歷，并不是盲目的并購。在產業轉移的背景下，美的是順勢而為，借助東芝的力量踏出國際化的一步。