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　12月20日，華星光電的模組項目在印度動工，這是其面板事業(yè)首次布局海外。同時，華星國內建設的腳步也未曾停歇，12月14日，記者走訪了華星位于深圳光明新區(qū)的新產(chǎn)業(yè)園，園區(qū)內的T6產(chǎn)線已有一半產(chǎn)能投產(chǎn)，更多的生產(chǎn)設備陸續(xù)被搬運進廠房，相隔不遠的T7已在11月宣布動工。

　　12月13日，中國臺灣面板企業(yè)中華映管卻公告了債務危機，負債總額高達348億元新臺幣（約合人民幣77.55億元）。公司公告稱，“中華映管營運資金嚴重不足而被迫停產(chǎn)，有暫停營業(yè)或有停業(yè)之虞。中華映管認為仍有改變營運模式，重建更生之可能。”為此，中華映管已經(jīng)向法院申請重整。另一家同行，日本廠商JDI近日再次傳出“被投資收購”的信息。事實上，從2017年開始重組以來，JDI就在尋求外援，至今還未有成交跡象。

　　可以看到，一邊是面板產(chǎn)能的不斷增加，另一邊是面板廠商的優(yōu)勝劣汰，這也是面板行業(yè)低谷期的正常景象。按照以往的經(jīng)驗，堅持逆周期大規(guī)模建設的企業(yè)，方能成為最終的勝利者。

　　只是，新一輪的洗牌更加激烈，LGD、京東方、華星等廠商今年的盈利大幅下降，面臨危機的企業(yè)也陸續(xù)增多。近日，多位業(yè)內人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，國內也有幾家面板產(chǎn)線存在進度問題，接下來兩年中很可能出現(xiàn)產(chǎn)線推遲的情況，有的因為資金困難，有的由于園區(qū)附近產(chǎn)業(yè)鏈配套不足，也有的因為買不到關鍵的蒸鍍設備。如何在寒冬中打贏這場持久戰(zhàn)，將是業(yè)內共同的考驗。

　　危機的“蝴蝶效應”

　　面板技術突破始于美國，最先在日本發(fā)揚光大，隨后韓國、中國規(guī)模性投入，掌握更多話語權。近年來日本、中國臺灣地區(qū)的一些企業(yè)出現(xiàn)萎縮，而中國大陸的產(chǎn)能迅速增長，并擠進了更多終端產(chǎn)品的供應鏈。在不景氣的年份里，資金、技術稍有差池，就會處于被動態(tài)勢。

　　而中華映管也是大趨勢下的一個縮影，目前華映的主要業(yè)務為液晶顯示面板，主要的液晶面板生產(chǎn)線包括臺灣龍?zhí)?楊梅的一條G4.5及G6生產(chǎn)線，以及間接持有的中國大陸福建莆田的G6液晶面板生產(chǎn)線。群智咨詢（Sigmaintell）的報告表示，由于目前高額的債務違約，勢必導致其供應商及客戶擔心其付款及交貨情況，從而暫停材料供應以及轉單的情況。根據(jù)最新情況，目前其臺灣產(chǎn)線已經(jīng)停產(chǎn)。

　　12月16日，中華映管再次發(fā)布公告對產(chǎn)線情況作出說明，“因貸款協(xié)調尚缺共識，導致廠務系統(tǒng)所需重要材料廠商12月15日（周六）上午8點暫停供料，目前員工皆正常出勤，產(chǎn)線設備屬于待機狀態(tài)，但無法正常運作，目前正與該材料廠商積極協(xié)商解決中。”

　　一方面，除了自身供應遇到問題，中華映管的債務危機已經(jīng)影響到其產(chǎn)業(yè)鏈，中華映管控股的華映科技（經(jīng)營液晶模組等平板業(yè)務，000536.SZ）就受到連鎖反應，華映科技的公告顯示，截至2018年11月30日，公司應收賬款中應收中華映管款項余額為4.54億美元（合人民幣31.50億元），其中，逾期款項金額為2.54億美元（合人民幣17.61億元）。為了應對危機，華映科技擬成立應急決策委員會。12月19日公司再發(fā)公告表示，董事長和監(jiān)事均已辭職。

　　與華映科技有業(yè)務往來的沃格光電（603773.SH）同樣遭遇打擊，沃格光電的公告稱，截至2018年12月13日，沃格光電應收賬款中應收中華映管款項余額為847.45萬美元（合人民幣約5827.81萬元），其中，逾期款項金額為828.65萬美元（合人民幣約5698.53萬元）。

　　另一方面，在群智咨詢看來，此事件將引發(fā)“蝴蝶效應”，對相關面板市場格局和供需走勢影響較大。

　　群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2018年中華映管產(chǎn)能在全球G6（含）以下Asi LCD面板產(chǎn)能中占比為6.8%。其主要產(chǎn)品包括智能手機顯示面板、平板電腦顯示面板、車載工控顯示面板，產(chǎn)品結構以中低端為主，截止到2018年前三季度，其功能機面板的全球市占率約為10.5%，智能手機面板的全球市占率約為5.4%，平板電腦面板的全球市占率約為15.8%，車載顯示面板的全球市占率約為7.4%。

　　其中，中華映管的智能手機面板出貨量最高，今年前三季度達到7500萬片，受此事件影響，包括瀚宇彩晶、京東方、群創(chuàng)光電等可能直接受益，尤其是瀚宇彩晶，其很多產(chǎn)品線與中華映管重合。如果短期內中華映管產(chǎn)線無法恢復生產(chǎn)，群智咨詢“供需模型”預測，從2019年第二季度開始，智能手機的Asi面板將趨于偏緊，2019年下半年Asi的供應恐出現(xiàn)3000-4000萬片缺口。市場勢必會出現(xiàn)需求轉移和產(chǎn)能再分配的情況，從而導致2019年下半年LCD的屏供應出現(xiàn)結構性偏緊態(tài)勢。

　　面板企業(yè)過冬

　　中華映管曾是中國臺灣面板五虎之一，對它來說這一次周期寒冬可能更加難熬。因為接下來兩年，液晶面板的產(chǎn)能還會不斷提升，尤其是中國大陸地區(qū)。群智咨詢的統(tǒng)計顯示，2019年的面板產(chǎn)能的增速達到了最近五年來最高，預計2019年全球顯示產(chǎn)能增速在11%。

　　“我們看不到短期改善的跡象，只能是產(chǎn)業(yè)洗牌，別無他法，明年以及后年對面板廠來說都是檻。”12月20日，DISCIEN分析師崔吉龍向21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“此次周期比之前更嚴峻，在面板出貨面積方面，2017年相比2012年增長的幅度，和2022年相比2017年增長的幅度差不多，都是65%左右，但是2012年-2017年電視面板的數(shù)量從2.25億增長到2.65億片，整個市場的需求可以理解為增長。但是2016年、2017年開始，電視市場是滯脹或者倒退的，數(shù)量很難再增加，這應該是最核心的原因。”

　　換言之，電視這一終端的出海口變小了，導致上游面板受影響。因此面板廠商也在尋找新的產(chǎn)品形態(tài)，擴大應用場景，商顯面板、手機面板、零售標簽、車載面板都是熱門方向。例如，京東方還投資了醫(yī)療領域，LGD將OLED用于燈具照明行業(yè)。

　　近期動靜最大的屬TCL旗下的華星光電，12月14日，李東生向21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“中長期來看，希望通過重組讓核心業(yè)務半導體顯示和材料有更好的發(fā)展。過去幾年，我們曾經(jīng)兩次嘗試重組的方式獨立上市，但都沒有做成，原因是證監(jiān)會有規(guī)則，上市公司不允許分拆業(yè)務，特別是我們之前用定向增發(fā)為華星項目做了融資，所以分拆這條路基本是不可行。我們只能倒過來，把終端業(yè)務拿出來，把上市平臺留給華星。”

　　這一類垂直化發(fā)展的思路在面板公司也很常見，比如韓國的面板大廠三星和LG，并非集團直接參與面板事業(yè)，而是通過子公司獨立運營，三星旗下的面板公司SDC和三星的終端產(chǎn)品“各自為政”，LG的面板廠LGD則是在美國獨立上市，與LG電子互不干涉，自由發(fā)展。對于華星光電來說，要有一個更大的平臺為公司備足過冬彈藥。

　　12月20日，群智咨詢總經(jīng)理李亞琴告訴21世紀經(jīng)濟報道記者：“面板行業(yè)2019年迎來新一輪洗牌淘汰期，競爭力不足，自身管理能力效率都不好的廠商會淘汰掉。經(jīng)歷退出后，未來兩年增加的產(chǎn)能還是很多，基本上產(chǎn)能增加都是高世代線，所以不能過于樂觀。但是我們也沒有那么悲觀，舊的產(chǎn)能，不能滿足需求的成本過高的產(chǎn)能退出后，會達到平衡的狀態(tài)。只是過程會比較痛苦。”