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　　10月18日，彩虹集團總經理兼彩虹電子(0438.HK)、彩虹股份董事長邢道欽通過媒體向市場喊話，稱彩虹股份的控股股東彩虹電子的減持只是一個單純的財務行為，也是一次短期行為， 彩虹電子會根據發展需要，在適當時機增持彩虹股份A股股份。

　　7月30日，以11.25元成功定向增發3.16億股，斥資35億元在合肥、張家港建設高世代TFT-LCD玻璃基板項目，被資本市場視為彩虹股份歷經行業變局風雨后的華麗轉型。

　　盡管在金融危機和液晶電視雙重沖擊下，公司原有主營業務(CRT顯示器件的研發、生產和銷售)于2009年急劇衰退，但彩虹股份定位于TFT-LCD玻璃基板業務轉型的定向增發依然受到了市場的熱烈追捧，11.25元的增發定價整整較6.6元發行底價高出了70.5%。

　　定向增發方案正式獲批后，彩虹股份股價迅即凌厲上攻并一度創出20.59元的歷史高位。

　　然而，彩虹股份股價飆升動力和市場為之歡呼雀躍的激情很快被大股東減持股份公告沖擊得煙消云散，自減持公告發布以來，彩虹股份股價逆勢大跌近20%。

　　大股東玩起“左右互搏”

　　對定向增發及公司未來業務轉型抱有無限憧憬的投資者而言，控股股東彩虹集團電子股份有限公司(下稱彩虹電子)在二級市場公開減持彩虹股份股票無異于晴空霹靂，尤其是在公司剛剛成功完成定向增發的敏感時間窗口。

　　9月29日，彩虹股份發布《關于股東減持股份》的公告，稱第一大股東彩虹電子自2010年8月19日至9月29日通過上海證券交易所競價交易系統減持公司無限售條件流通股7310970股，減持股份占公司股份總數的1%。

　　彩虹集團和彩虹電子為何學習起金庸小說《神雕俠侶》中的“周伯通”，玩起了“雙手互搏”的游戲呢？須知周伯通創下這門武功，那是因為窮極無聊所致，難道彩虹集團和彩虹電子也同樣“窮極無聊”？

　　深圳某私募基金經理向記者表示，“無論出于何種原因，大股東減持對市場而言始終是一個負面信息，對彩虹股份來說更是如此。上市公司剛剛完成增發，大股東隨即在市場上減持套現，這不能不讓人多想。”

　　在這位私募基金經理看來，彩虹股份大股東減持是在敏感時刻干了一件不受市場歡迎的事情。

　　事實上，彩虹股份大股東減持股份的時機敏感并不僅在于上市公司剛剛完成定向增發后不久，而在于其通過大宗交易系統實施減持的時機選擇非常微妙。

　　7月26日，彩虹股份定向增發完成，以每股11.25元的價格定向發行3.16億股，其中彩虹股份、彩虹電子實際控制人彩虹集團以10億元現金認購8888.89萬股，占發行后總股本的12.06%。

　　8月25日，彩虹股份發布信息披露義務人為彩虹集團的《彩虹顯示器件股份有限公司簡式權益變動報告書》(下稱報告書)，稱彩虹集團認購本次非公開發行股票，是基于對上市公司經營理念、發展戰略的認同及對上市公司未來發展前景的看好，在未來12個月內，仍將可能根據資本市場以及上市公司的情況擇機繼續增持彩虹股份的股份。

　　大股東的實際控制人以現金認購一定比例的股份，是上市公司定向增發約定俗成的慣例。尤其是大股東承諾未來增持，更是增強資本市場信心的重要保障。

　　然而耐人尋味的是，彩虹集團簽署的簡式權益變動報告書墨跡未干，彩虹電子便開始在二級市場公然減持彩虹股份，甚至在彩虹集團正式對外披露簡式權益變動報告書前，彩虹電子就已通過大宗交易系統減持，而彩虹集團未來12個月擇機增持的鄭重承諾，也就成了彩虹電子得以較高股價減持的絕好煙幕布彈。

　　需要說明的是，彩虹電子、彩虹股份同屬于同一控制人彩虹集團，如彩虹集團承諾增持為其真實的意思表示，那么這一戰略意圖對彩虹電子的行為應該具有一定的指導意義和約束力。

　　但令人遺憾的是，彩虹電子減持彩虹股份的行為與彩虹集團的意志卻是背道而馳的，難道彩虹集團擇機增持的承諾只是簡單地表明一種姿態嗎？

　　據市場研究人士透露，彩虹集團和彩虹電子之所以玩起“左右互搏”，主要是因為彩虹電子缺錢，彩虹電子的光伏生產線今年形勢很好，接到很多訂單，但是缺乏資金，為了解決資金問題，不得不拋售彩虹股份來籌集資金。

　　“訂單危機”困擾彩虹

　　在第一大股東彩虹電子減持公之于世之前，業內的行業研究員幾乎一致看好彩虹股份的轉型前景。

　　然而時至今日，公司的全部業務收入來源依然為彩色顯像管，彩虹股份年初制定的2010年經營目標為全年實現彩管、玻璃基板銷售收入13.57億元，現如今看來，期望玻璃基板業務年內對公司業績形成貢獻正在顯得越來越不現實。

　　實際上，除了大股東拋售造成的惡劣影響之外，彩虹股份已經開始遭遇困難，由于遲遲拿不到訂單，一些持有彩虹股份的機構投資者開始動搖。

　　據知情人士向記者透露，中航光電方面原計劃在9月份向彩虹股份下訂單，采購其玻璃基板，但是在檢測過程中發現玻璃基板表面灰塵超標，導致中航光電等買家不敢下單，彩虹股份的產品認證可謂是一波三折。

　　“由于國內的液晶面板生產商沒有清洗設備，所以他們不敢下訂單，但是臺灣方面的生產商則有清洗設備，理論上可以購買彩虹的產品。”

　　實際上，臺灣方面的奇美也與彩虹進行過接洽，但由于彩虹的產品線不全，只有TFT-LCD的5代線，沒有8.5代線，臺灣廠商擔心，萬一采購了彩虹的產品，康寧(目前占據全球玻璃基板60%市場份額的巨頭)不賣8.5代線的產品給他們，這將直接卡斷他們的貨源。

　　“所以，彩虹目前最大的困境是拿不到訂單。拿不到訂單，一切的承諾都是水中月，鏡中花”。

　　根據記者調查，由于訂單問題，一些機構投資者已經在拋售彩虹股份的股票。據了解，截至2010年7月13日，持有彩虹股份905萬股的華夏優勢增長基金，已經在上周拋售了大約200萬股，而其他基金公司的一些基金經理也開始動搖，“主要是投資總監壓著沒動”。看來，彩虹的考驗才剛剛開始。

　　此外，從產業層面上看，彩虹股份的玻璃基板技術壁壘正在被打破。打破這個壁壘的，正是彩虹股份旗下陜西彩虹電子玻璃的股東——河北東旭。

　　河北東旭在顯像管時期就已經參與彩虹電子玻璃的相關采購事務，而且隨后也參與了電子玻璃玻璃基板的一些工作，很有可能接觸到其核心技術。

　　增發前占陜西彩虹電子玻璃有限公司5%股權的河北東旭投資集團，已經成為另外一家上市公司寶石A(000413.SZ)控股股東寶石集團的第二大股東。

　　2009年10月31日，河北東旭以其擁有的石家莊旭新光電科技有限公司(以下簡稱“旭新公司”)的股權或貨幣對寶石集團公司進行增資，增資后占寶石集團公司注冊資本的47.06%。

　　根據報道，河北東旭在石家莊總投資107億元，主要建設液晶玻璃基板生產線和液晶面板成套設備生產線，無疑將與彩虹股份的TFT-LCD項目形成正面競爭。

　　除此之外，彩虹股份在國內還有另一個強有力的競爭對手——昆山龍騰光電有限公司。

　　據了解，龍騰光電于2005年7月12日由昆山經濟技術開發區資產經營有限公司、龍騰控股有限公司共同出資成立，是國內第三家第五代TFT-LCD生產廠商。