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蘋果CEO蒂姆·庫(kù)克（騰訊科技配圖）

騰訊科技訊（無忌）北京時(shí)間1月23日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，在接替史蒂夫·喬布斯（Steve Jobs）出任蘋果首席執(zhí)行官18個(gè)月之后，蒂姆·庫(kù)克（Tim Cook）已經(jīng)感到了炙熱。如今，庫(kù)克正面臨著制造成本不斷上升、三星電子競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇和智能手機(jī)增速放緩的壓力。這已經(jīng)威脅到了這家全球市值最高的公司的利潤(rùn)。

蘋果將于本周三發(fā)布該公司2013財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)。彭博社的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)分析師當(dāng)前平均預(yù)計(jì)，蘋果第一財(cái)季凈利潤(rùn)可能將下滑2%，降至128億美元；合每股收益13.48美元。自2003年以來，除了一個(gè)季度之外，蘋果的季度利潤(rùn)增幅均超過10%。分析師預(yù)計(jì)蘋果第一財(cái)季的營(yíng)收將增長(zhǎng)18%，至548億美元，這一增幅也創(chuàng)出自2009年以來的新低。

受投資人擔(dān)心iPhone和iPad的需求開始下滑，自去年9月創(chuàng)出歷史最高價(jià)以來，蘋果股價(jià)累計(jì)跌幅已達(dá)到了近30%，市值損失達(dá)到約1900億美元。52歲的庫(kù)克在去年假日購(gòu)物季之前對(duì)蘋果大多數(shù)的產(chǎn)品線進(jìn)行了更新，第一財(cái)季的業(yè)績(jī)也將會(huì)首次展示庫(kù)克的這一努力是否取得了成效。

投資公司Thrivent Financial分析師彼得·卡拉澤利斯（Peter Karazeris）表示，“投資人的情緒可能不會(huì)更糟糕。蘋果的基本面需要發(fā)生一些變化，我們對(duì)蘋果能夠發(fā)布什么樣的業(yè)績(jī)拭目以待。”截至去年9月底，Thrivent Financial目前持有64.7萬股蘋果股票。

蘋果經(jīng)常發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)會(huì)超過最樂觀的市場(chǎng)預(yù)期，該公司有望在周三重現(xiàn)這一幕。彭博社的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2006年以來，蘋果只有三個(gè)季度的業(yè)績(jī)未達(dá)市場(chǎng)分析師的預(yù)期。

配件訂單減少

作為投資人當(dāng)前看空蘋果股票的跡象之一，目前這家公司的市盈率僅為納斯達(dá)克綜合指數(shù)平均市盈率的52%，這一比例遠(yuǎn)高于去年10月份的20%。蘋果股價(jià)在9月21日創(chuàng)出705.07美元的歷史最高價(jià)。在上周五報(bào)收于500美元之后，蘋果股價(jià)周二在納斯達(dá)克證券市場(chǎng)微漲0.95%，報(bào)收于504.77美元。

受一些跡象的出現(xiàn)--如設(shè)備配件訂單數(shù)量的減少--許多分析師均已下調(diào)了蘋果的目標(biāo)股價(jià)。這可能是由于iPhone的市場(chǎng)需求未達(dá)蘋果的預(yù)期。目前，iPhone業(yè)務(wù)已經(jīng)占據(jù)了蘋果營(yíng)收和利潤(rùn)的一半以上。在過去的三個(gè)月中，市場(chǎng)分析師對(duì)蘋果2013財(cái)年凈利潤(rùn)的預(yù)期降低了7.5%，至463億美元，合每股收益48.84美元。

野村證券分析師斯圖爾特·杰弗里（Stuart Jeffrey）在已發(fā)布的投資者報(bào)告中指出，“如果iPhone 5的銷售數(shù)據(jù)確實(shí)令人失望，那么蘋果在推出下一代iPhone產(chǎn)品之前，投資人確實(shí)有理由擔(dān)心iPhone在未來幾個(gè)季度的銷售情況。”杰弗里在這份報(bào)告中下調(diào)了蘋果的業(yè)績(jī)預(yù)期。

三星電子的威脅

2012年1月，蘋果發(fā)布的2012財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，該公司當(dāng)季凈利潤(rùn)為131億美元，營(yíng)收為463億美元。

造成蘋果業(yè)績(jī)同比下滑的原因之一，是智能手機(jī)在全球、特別是發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的普及，這也就意味著隨著市場(chǎng)出現(xiàn)飽和，蘋果的增長(zhǎng)速度開始放緩。市場(chǎng)調(diào)研公司IDC的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)已有超過半數(shù)的手機(jī)用戶擁有一部智能手機(jī)。IDC的分析師雷蒙·拉馬斯（Ramon Llamas）表示，許多剩下的客戶正期待著iPhone 5的替代選擇。蘋果從去年9月開始銷售iPhone 5手機(jī)。在美國(guó)市場(chǎng)，帶有兩年協(xié)議的iPhone 5售價(jià)為199美元。三星電子目前向市場(chǎng)推出了超過80款觸摸屏智能手機(jī)。

拉馬斯表示，“市場(chǎng)的情況越來越明顯，iPhone并不是唯一一款在售的智能手機(jī)。”

市場(chǎng)分析師當(dāng)前平均預(yù)計(jì)，蘋果在第一財(cái)季可能僅售出約4800萬部iPhone手機(jī)。市場(chǎng)分析師還預(yù)計(jì)，蘋果在當(dāng)季還售出了2240萬部iPad，其中包括了iPad mini和大屏幕的iPad；以及510萬臺(tái)Mac。

重要的電話會(huì)議

投資銀行巴克萊銀行的分析師本·雷茲（Ben Reitzes）表示，庫(kù)克和蘋果首席財(cái)務(wù)官彼得·奧本海默（Peter Oppenheimer）在周三財(cái)報(bào)發(fā)布后出席電話會(huì)議時(shí)的評(píng)論，可能將成為蘋果高管近年來最重要的評(píng)論。蘋果需要處理iPhone需求問題，以及利潤(rùn)率是否因新產(chǎn)品的制造成本而受到影響。蘋果在去年10月份曾表示，該公司利潤(rùn)率的下滑，主要是因?yàn)閷?duì)產(chǎn)品線進(jìn)行更新導(dǎo)致支出增加。

在蘋果發(fā)布iPhone六年以及iPad近三年之后，許多投資人都開始詢問，蘋果的下一個(gè)增長(zhǎng)領(lǐng)域?qū)⑹鞘裁础?/p>

一個(gè)可能性是除美國(guó)之外的發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)，如中國(guó)市場(chǎng)。消息人士本月初透露，蘋果當(dāng)前正考慮推出低價(jià)iPhone，以吸引更多的消費(fèi)者以及運(yùn)營(yíng)商通常不提供補(bǔ)貼的市場(chǎng)用戶。沒有運(yùn)營(yíng)商的補(bǔ)貼，當(dāng)前最便宜的iPhone售價(jià)為450美元，最貴的iPhone售價(jià)達(dá)到了850美元。

推出新產(chǎn)品

IDC的拉馬斯表示，“當(dāng)蘋果進(jìn)入不帶有運(yùn)營(yíng)商補(bǔ)貼的新興市場(chǎng)時(shí)，這樣的售價(jià)明顯過高。”

蘋果以高利潤(rùn)率銷售產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式，為這家公司推出廉價(jià)產(chǎn)品留下了空間。投資公司RCM Capital Management總經(jīng)理沃爾特·普萊斯（Walter Price）表示，如果不推出廉價(jià)iPhone，蘋果便面臨著在快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)失去份額的危險(xiǎn)。RCM Capital Management目前持有超過200萬股蘋果股票，市值超過了10億美元。

普萊斯表示，“蘋果曾經(jīng)捕獲了市場(chǎng)最多的利潤(rùn)，但這種日子已經(jīng)結(jié)束。蘋果未來的營(yíng)收增速當(dāng)然會(huì)放緩，而且利潤(rùn)率肯定會(huì)下滑。”

除去廉價(jià)智能手機(jī)之外，

巴克萊銀行的雷茲表示，除去廉價(jià)智能手機(jī)之外，如果推出更綜合的電視產(chǎn)品，蘋果還有潛力獲得新的營(yíng)收。目前，蘋果僅向市場(chǎng)推出了機(jī)頂盒產(chǎn)品。

增長(zhǎng)速度放緩

包括摩根士丹利的凱迪·休伯特（Katy Huberty）在內(nèi)的一些市場(chǎng)分析師，當(dāng)前均認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)蘋果增長(zhǎng)速度放緩的顧慮有點(diǎn)被夸大，建議投資人在近期蘋果股價(jià)低迷之時(shí)逢低買入。

彭博社的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在對(duì)蘋果股票進(jìn)行研究的分析師當(dāng)中，有52位給予了“買入”評(píng)級(jí)，9位給予了“持有”評(píng)級(jí)，僅有2位分析師給出了“賣出”的評(píng)級(jí)。即便是蘋果股價(jià)在近期出現(xiàn)了下滑，該公司依然是科技產(chǎn)業(yè)盈利最高的公司，單是iPhone的銷售額便超過了谷歌(微博)或是微軟的營(yíng)收。Canaccord Genuity預(yù)計(jì)，蘋果當(dāng)前占據(jù)了全球智能手機(jī)市場(chǎng)大約60%的利潤(rùn)。

Sanford C. Bernstein & Co.的分析師托尼·薩科納吉（Toni Sacconaghi）表示，蘋果正在遠(yuǎn)離“超高速”增長(zhǎng)期，原因是該公司當(dāng)前已無力跟上過去五年保持的增長(zhǎng)速度。他說，如果蘋果此前的增速能夠繼續(xù)保持五年，那么該公司的營(yíng)收將達(dá)到1.2萬億美元，能夠比肩澳大利亞的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。

薩科納吉在1月3日發(fā)布的投資者報(bào)告中表示，“蘋果的增長(zhǎng)速度正在放緩。它必須放緩。”