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　　以下為報(bào)告摘要：

　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)新趨勢(shì)

　　大型互聯(lián)網(wǎng)公司正在開發(fā)自有品牌手機(jī)和操作系統(tǒng)以提升用戶體驗(yàn)，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)門戶的優(yōu)勢(shì)，開辟更好的營(yíng)收渠道。

　　百度和小米正在開發(fā)自有手機(jī)，采用經(jīng)過改進(jìn)的Android操作系統(tǒng)。百度可能選擇與聯(lián)想合作，而小米手機(jī)則由摩托羅拉生產(chǎn)。阿里巴巴集團(tuán)新款手機(jī)基于自主開發(fā)的移動(dòng)操作系統(tǒng)，將與天語(yǔ)公司合作推出這款手機(jī)。阿里巴巴集團(tuán)會(huì)將會(huì)執(zhí)行“云應(yīng)用”(Cloud App)戰(zhàn)略，所有應(yīng)用和數(shù)據(jù)都將保存于云端。百度、小米、阿里巴巴集團(tuán)的手機(jī)產(chǎn)品將在第三季度或第四季度出貨。騰訊Qservice手機(jī)已經(jīng)出貨，如HiQQ。

　　從商業(yè)模式上看，所有互聯(lián)網(wǎng)公司并不指望手機(jī)業(yè)務(wù)能給他們帶來(lái)大量營(yíng)收，而是旨在從應(yīng)用商店、廣告和其他增值服務(wù)中獲益。因此，互聯(lián)網(wǎng)公司愿意以低價(jià)銷售高端手機(jī)。由于大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)將在第三季度或第四季度發(fā)布手機(jī)產(chǎn)品，投資者應(yīng)該對(duì)新市場(chǎng)格局的變化做好準(zhǔn)備。我們維持對(duì)騰訊股票“跑贏大盤”(Outperform)評(píng)級(jí)，維持對(duì)百度股票“弱于大盤”(Underperform)評(píng)級(jí)。

　　挑戰(zhàn)

　　在向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)過渡的過程中，基于PC業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司將面臨如下挑戰(zhàn)：(1)操作系統(tǒng)變化；(2)從基于瀏覽器的機(jī)制向由應(yīng)用驅(qū)動(dòng)的機(jī)制過渡；(3)基于PC的客戶端軟件將喪失優(yōu)勢(shì)。互聯(lián)網(wǎng)公司往往通過移動(dòng)應(yīng)用(如新浪微博)拓展其業(yè)務(wù)。大型互聯(lián)網(wǎng)公司正在開發(fā)自有品牌手機(jī)和操作系統(tǒng)，以期提升用戶體驗(yàn)，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)門戶的優(yōu)勢(shì)，對(duì)營(yíng)收模式具有更強(qiáng)的控制力。

　　引領(lǐng)國(guó)內(nèi)手機(jī)新潮流的互聯(lián)網(wǎng)公司

　　百度：有報(bào)道稱百度將在2011年底發(fā)布基于Android平臺(tái)的自有移動(dòng)操作系統(tǒng)Qiushi。百度可能會(huì)與聯(lián)想合作生產(chǎn)這款操作系統(tǒng)。百度已經(jīng)發(fā)布了多款移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，如移動(dòng)搜索、移動(dòng)地圖和移動(dòng)瀏覽器等。與谷歌不同的是，百度對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的投資始于兩年前。自有移動(dòng)手機(jī)的發(fā)布將對(duì)百度的長(zhǎng)期成功至關(guān)重要。

　　騰訊：Qservice是由騰訊開發(fā)的手機(jī)中間件和相關(guān)服務(wù)。Qservice包括數(shù)十款騰訊移動(dòng)應(yīng)用和Qservice應(yīng)用商店。第一款嵌入Qservice的手機(jī)是HiQQ，這款手機(jī)由華為和騰訊聯(lián)合開發(fā)，已于2010年12月發(fā)布。騰訊還與Oppo 合作推出了BBK i267，這是一款專門針對(duì)女學(xué)生打造的音樂手機(jī)。

　　阿里巴巴集團(tuán)：阿里巴巴集團(tuán)旗下子公司阿里云正在開發(fā)一款名為TianYun的新移動(dòng)操作系統(tǒng)。阿里巴巴將于2011年第三季度發(fā)布基于TianYun平臺(tái)的自主研發(fā)手機(jī)，并已與國(guó)內(nèi)大型手機(jī)制造商天語(yǔ)公司建立了合作關(guān)系。阿里巴巴自主研發(fā)手機(jī)將嵌入本公司自有移動(dòng)操作系統(tǒng)、阿里瀏覽器、阿里輸入法、搜索、支付工具等各種移動(dòng)應(yīng)用。阿里巴巴旗下云計(jì)算公司成立于2009年9月。在新的阿里云操作系統(tǒng)下，阿里巴巴將執(zhí)行基于HTML5應(yīng)用架構(gòu)的“云應(yīng)用”(Cloud App)商店概念。所有應(yīng)用和數(shù)據(jù)都將保存在云端。

　　小米：小米由金山軟件現(xiàn)任董事長(zhǎng)雷軍創(chuàng)建，研發(fā)團(tuán)隊(duì)包括曾供職谷歌、摩托羅拉和微軟的高科技人才。小米將在今月晚些時(shí)候推出自有移動(dòng)操作系統(tǒng)MIUI，自有品牌手機(jī)將于9月發(fā)布。小米的軟件業(yè)務(wù)因其擁有300萬(wàn)注冊(cè)用戶而前景廣闊。小米手機(jī)的價(jià)格可能定在人民幣2500至3000元之間。這款手機(jī)采用高通1.5GHz雙核CPU、分辨率為480*854的夏普4英寸屏幕以及TPK觸摸屏組件，將由摩托羅拉生產(chǎn)。小米將與國(guó)內(nèi)一家頂級(jí)電子商務(wù)公司合作銷售和遞送這款手機(jī)，以節(jié)省渠道成本。

　　各公司股價(jià)及評(píng)級(jí)

　　新浪：股價(jià)114.56美元(截至2011年7月14日)；評(píng)級(jí)“跑贏大盤”(Outperform)；目標(biāo)股價(jià)140美元

　　百度：股價(jià)140.82美元(截至2011年7月14日)；評(píng)級(jí)“弱于大盤”(Underperform)；目標(biāo)股價(jià)99美元

　　阿里巴巴：股價(jià)11.38港元(截至2011年7月14日)；評(píng)級(jí)“中性”(Neutral)；目標(biāo)股價(jià)17.70港元

　　騰訊：股價(jià)209.20港元(截至2011年7月14日)；評(píng)級(jí)“跑贏大盤”(Outperform)；目標(biāo)股價(jià)255.80港元。(圣櫟)