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　　2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板帷幕拉開(kāi)，首批28家公司頭頂“高成長(zhǎng)性、高科技含量”和“新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源、新商業(yè)模式” 光環(huán)登場(chǎng)。2010年，市場(chǎng)延續(xù)了初期的熱度，創(chuàng)業(yè)板募集資金合計(jì)近千億，153家公司總市值超過(guò)7千億元，平均市盈率78.53倍。

　　2010年，創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)擴(kuò)容之年，全年共有117只新股發(fā)行，另有24家闖關(guān)途中折戟。據(jù)統(tǒng)計(jì)，117家創(chuàng)業(yè)板公司近一半來(lái)自北上廣，廣東29家，北京17家，上海7家，這些省市成為“兩高六新”著稱(chēng)的創(chuàng)業(yè)板集中區(qū)域。

　　作為不折不扣的話(huà)題制造者，創(chuàng)業(yè)板幾乎每上市一家公司就拋出一個(gè)造富傳奇，監(jiān)管層最初“2億資金點(diǎn)燃一個(gè)企業(yè)”的設(shè)想，在巨額超募資金面前踏空。而高管離職套現(xiàn)潮涌也為這一剛滿(mǎn)一周歲不久的新板塊招致非議，40多位高管離開(kāi)為之奮斗的公司，給出的原因是“夫妻兩地分居”、“身體狀況”種種“個(gè)人原因”。

　　首批限售股2010年11月1日解禁之后，市場(chǎng)所擔(dān)心拋盤(pán)、大跌的景象并未出現(xiàn)，與監(jiān)管層及時(shí)更新了有關(guān)規(guī)定、延長(zhǎng)高管持股鎖定期及窗口指導(dǎo)效應(yīng)不無(wú)關(guān)系。可以預(yù)見(jiàn)，在目前的審批制度下，創(chuàng)業(yè)板的高市盈率仍會(huì)吸引著企業(yè)、風(fēng)投趨之若鶩。

　　【股民樣板】

　　只有故事的不要

　　投資者張先生是一名資深投資者，1994年開(kāi)始接觸證券市場(chǎng)。在2009年開(kāi)始，他開(kāi)始接觸創(chuàng)業(yè)板股票。

　　在2010年，張先生在創(chuàng)業(yè)板中獲得了超過(guò)30%的回報(bào)，他認(rèn)為今年創(chuàng)業(yè)板的一些個(gè)股仍將獲得較好的回報(bào)。“我認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板公司還是有一個(gè)占據(jù)新興產(chǎn)業(yè)高地的企業(yè)，比如那些十二五規(guī)劃中的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。”張煒說(shuō)，“創(chuàng)業(yè)板的問(wèn)題是，哪些公司是真正有業(yè)績(jī)的，哪些是只有故事的。”

　　在2010年上半年，他先后買(mǎi)入了萊美藥業(yè)等股票。“但從上半年的成績(jī)看，基本上是虧的。”張先生說(shuō)，全年的盈利主要來(lái)自下半年的海蘭信，“在9月份買(mǎi)入海蘭信之后，很快出現(xiàn)了一波快速上漲。”他說(shuō)他在創(chuàng)業(yè)板上的盈利主要來(lái)自10月份之后創(chuàng)業(yè)板重拾升勢(shì)。

　　在張先生看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板股票選股和一般股票并無(wú)不同。他認(rèn)為，選股首現(xiàn)要看行業(yè)，在景氣度低的行業(yè)里面，雖然也有好公司，但股價(jià)的彈性不會(huì)有景氣度高的行業(yè)里那么好；其次則是考察行業(yè)里的公司質(zhì)地，一般最好選擇處于細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先地位的公司。

　　截至2010年底，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)有153家上市公司，平均市盈率為78.53倍，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收?qǐng)?bào)1137.66點(diǎn)。

　　【創(chuàng)業(yè)板風(fēng)云錄】

　　高管辭職“恰逢其時(shí)”

　　2010年3月份，網(wǎng)宿科技總經(jīng)理彭清辭職，被發(fā)現(xiàn)辭職時(shí)間接近“最佳時(shí)點(diǎn)”，等待約半年后恰逢解禁，即可拋售手中股票。彭清在2007年3月加入網(wǎng)宿科技，2010年3月離開(kāi)。辭職之時(shí)，彭清仍是網(wǎng)宿科技第五大股東，持有431.51萬(wàn)股股份，市值約8000多萬(wàn)元。2010年4月30日前退出的創(chuàng)業(yè)板公司高管還有南風(fēng)股份原董事陳俊嶺、金亞科技董事陸擎等人。

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)發(fā)布

　　2010年6月1日正式發(fā)布創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與深證成份指數(shù)、中小板指數(shù)共同構(gòu)成反映深交所上市股票運(yùn)行情況的核心指數(shù)。

　　發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)包括價(jià)格指數(shù)和收益指數(shù)兩條，創(chuàng)業(yè)板價(jià)格指數(shù)為主指數(shù)，簡(jiǎn)稱(chēng)“創(chuàng)業(yè)板指”，代碼為“399006”，創(chuàng)業(yè)板收益指數(shù)簡(jiǎn)稱(chēng)“創(chuàng)業(yè)板 R”，代碼為“399606”。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的基日為2010年5月31日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。

　　半年報(bào)“戲劇性”變臉

　　2010年8月31日，創(chuàng)業(yè)板上市的109家公司2010年半年報(bào)披露完畢。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板公司2009年?duì)I收同比增長(zhǎng)率是 33.31%，2010年上半年這一數(shù)字則變?yōu)?6.11%；2009年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45.69%，2010年上半年變成22.65%。與此對(duì)比，中小板的凈利潤(rùn)增幅為57.7%，主板為37.5%。

　　其中，寶德股份歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)降幅為82.07%，漢威電子為49.78%，網(wǎng)宿科技為29.98%。

　　首批限售股解禁

　　2010年11月1日是創(chuàng)業(yè)板限售股解禁首日，那些持有5%以下的限售流通股開(kāi)始流通。這部分股權(quán)涉及27家公司的12億股，市值約300億元。

　　不少原始股東選擇在當(dāng)天兌現(xiàn)紙面財(cái)富。華誼兄弟、金亞科技、吉峰農(nóng)機(jī)、銀江股份4家創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)在大宗交易平臺(tái)中，4家公司的股東累計(jì)進(jìn)行了9宗減持，合計(jì)超過(guò)1000萬(wàn)股，金額近3億元。

　　離職套現(xiàn)遭政策收緊

　　2010年11月4日，深交所公布了關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市公司高管買(mǎi)賣(mài)本公司股票的新規(guī)，上市公司董監(jiān)高在首次公開(kāi)發(fā)行股票上市之日起六個(gè)月內(nèi)(含第六個(gè)月)申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起十八個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份；在首次公開(kāi)發(fā)行股票上市之日起第七個(gè)月至第十二個(gè)月之間(含第七個(gè)月、第十二個(gè)月)申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份。

　　此后，對(duì)首批創(chuàng)業(yè)板高管而言，“半年前離職，一年后解禁日即可套現(xiàn)”的想法不復(fù)適用。

　　風(fēng)投與私募活躍

　　創(chuàng)業(yè)板迅速成為VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)/PE(私募股權(quán)投資)投資機(jī)構(gòu)的重要退出渠道。投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板推出一年內(nèi)，134家上市公司中，有VC /PE投資背景的企業(yè)數(shù)量為79家，占企業(yè)總數(shù)的59%，平均每家企業(yè)有1.9家投資機(jī)構(gòu)參股。

　　其中，深創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投和同創(chuàng)偉業(yè)分別實(shí)現(xiàn)10家、7家和6家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板上市。

　　回報(bào)率方面，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板一年以來(lái)，投資機(jī)構(gòu)通過(guò)企業(yè)IPO獲得的平均賬面回報(bào)率為13倍。

　　【創(chuàng)業(yè)思考】

　　中國(guó)創(chuàng)業(yè)板不長(zhǎng)“蘋(píng)果”？

　　經(jīng)歷10年懷胎，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在2009年橫空出世。2010年，從1月8日第三批登陸創(chuàng)業(yè)板的6家公司開(kāi)始算起，到如今已不知多少批，但總數(shù)是清晰的，超過(guò)了150家。一年中，埋下的資本種子開(kāi)始逐漸顯露形態(tài)。

　　最高發(fā)行價(jià)屢破新高

　　“碧水源怎么樣？100多塊，能買(mǎi)不？”由于創(chuàng)業(yè)板公司股票動(dòng)輒上百，記者經(jīng)常被人問(wèn)這樣的問(wèn)題。

　　這一年，“創(chuàng)業(yè)板最高發(fā)行價(jià)”的名頭在一年之內(nèi)三易其主。先有為電信運(yùn)營(yíng)商提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的技術(shù)公司世紀(jì)鼎利，每股88元，后有95元的疫苗新貴沃森生物，再到最近剛上市的湯臣倍健，發(fā)行價(jià)110元。不獨(dú)發(fā)行價(jià)，市盈率的翻新又何嘗不是如此。于是創(chuàng)富故事被市場(chǎng)津津樂(lè)道，三五互聯(lián)13歲小富翁、向日葵 6歲“娃娃股東”的段子也浮上水面。

　　有的散戶(hù)嫌“太嚇人”，避而遠(yuǎn)之，頂多配置一兩只碰碰運(yùn)氣，“可不敢指望著賺”。有膽大的卻覺(jué)得“貴有貴的道理”，瞄準(zhǔn)了專(zhuān)炒這一塊。盤(pán)子太小，機(jī)構(gòu)更不敢輕舉妄動(dòng)，怕一拋就是一串陰跌。

　　“看不到微軟，看不到蘋(píng)果”

　　市場(chǎng)想象的破滅首先來(lái)自不甚理想的2010半年報(bào)，第一批好中選優(yōu)的28家就有7家出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。105只擁有可比數(shù)據(jù)的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股在上半年平均凈利增幅為30.2%，遠(yuǎn)低于中小板的57.7%，和主板的37.5%。

　　盡管專(zhuān)家出來(lái)講話(huà)，創(chuàng)業(yè)板的作用要等到一年、兩年、三年甚至更長(zhǎng)，但已經(jīng)有急功近利的投資者開(kāi)始叫喊“看不到微軟，看不到蘋(píng)果”。

　　盯著看的人們也發(fā)現(xiàn)，好像創(chuàng)業(yè)板的高管們走得特別急，機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，40多位高管離開(kāi)了奮戰(zhàn)多年的公司，讓股民心里打鼓。

　　曾聽(tīng)一家創(chuàng)業(yè)板老總倒過(guò)苦水，“現(xiàn)在一提創(chuàng)業(yè)板，都是些什么業(yè)績(jī)驟然變臉，高管紛紛辭職。但實(shí)際上，凡是我了解的創(chuàng)始人都不會(huì)這樣做，那是我們的孩子啊……”然而，監(jiān)管層還是趕在創(chuàng)業(yè)板首批限售股解禁之后第四天出臺(tái)了新政策——收緊離職套現(xiàn)。此后，對(duì)首批創(chuàng)業(yè)板高管而言，“半年前離職，一年后解禁日即可套現(xiàn)”的想法不復(fù)適用。

　　小企業(yè)的機(jī)遇

　　當(dāng)初開(kāi)放這塊市場(chǎng)無(wú)非是要降低門(mén)檻，為小企業(yè)提供更多機(jī)會(huì)。兩項(xiàng)定量業(yè)績(jī)指標(biāo)，一種要求其他條件符合同時(shí)“最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元”，另一種要求其他條件符合同時(shí)“最近一年凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元”。但鑒于申報(bào)上市企業(yè)過(guò)多等原因，發(fā)審委默認(rèn)盈利指標(biāo) “最近一年凈利潤(rùn)不低于3000萬(wàn)元”已成公開(kāi)的秘密。

　　審核流程繁瑣、上市等待難熬等等實(shí)際的問(wèn)題，又在2010年把許多中國(guó)企業(yè)逼向海外。對(duì)于企業(yè)放棄家門(mén)口的創(chuàng)業(yè)板，選擇赴美上市的現(xiàn)象，甚至有財(cái)經(jīng)評(píng)論員如是感慨，“中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板不在深圳，在美國(guó)。”

　　盡管如此，中國(guó)火熱的資本市場(chǎng)還是聚攏了越來(lái)越多覬覦創(chuàng)業(yè)板的中小企業(yè)，這塊也成為了風(fēng)投們的樂(lè)土。“暴富，首先就對(duì)創(chuàng)業(yè)家有一個(gè)示范效應(yīng)，可能會(huì)改變主意留在國(guó)內(nèi)上市，給了創(chuàng)投紛紛涌入的機(jī)會(huì)。”深創(chuàng)投北京公司總經(jīng)理劉綱說(shuō)。

　　除此以外，由于基金生命有限，一般5年必須有所回報(bào)，但在國(guó)內(nèi)還要經(jīng)歷上市審核、排隊(duì)并考慮推出時(shí)機(jī)等等。國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資就更傾向于選擇“Pre- IPO(預(yù)期可上市)”的項(xiàng)目。劉綱說(shuō)，“正因?yàn)橛辛藙?chuàng)業(yè)板的新平臺(tái)，一些原本小的、沒(méi)有上市希望的民營(yíng)企業(yè)，我們之前根本不去考慮，現(xiàn)在也會(huì)看看。”從這個(gè)層面看，創(chuàng)業(yè)板的確給了小企業(yè)更多機(jī)會(huì)。

　　【創(chuàng)業(yè)樣板】

　　暴富不在一夜間

　　數(shù)碼視訊大廈一層前臺(tái)擱著一疊應(yīng)聘者名單，公司擴(kuò)張比較快，人力資源壓力跟著變大，但工作起來(lái)反而不再吃力了。2010年4月30日起，數(shù)碼視訊已不再是那個(gè)不知名的細(xì)分市場(chǎng)民營(yíng)小公司，再招聘畢業(yè)生，只要說(shuō)，“我們是上市公司，代碼300079”。想知道些什么網(wǎng)上都有公告。

　　為創(chuàng)業(yè)板等待十年

　　創(chuàng)業(yè)整十年的鄭海濤說(shuō)，我感謝創(chuàng)業(yè)板。他又說(shuō)，沒(méi)有什么一夜暴富的故事。

　　1993年，清華大學(xué)研究生畢業(yè)的鄭海濤去到深圳，加盟了一家叫中興通訊的小公司，三年技術(shù)，三年市場(chǎng)，目睹了中興通訊從創(chuàng)業(yè)到上市全過(guò)程，深有感觸。之后他來(lái)到了北京，創(chuàng)建了自己的新公司，目標(biāo)直指上市。

　　2000年，鄭海濤拉上同學(xué)、朋友合伙成立了數(shù)碼視訊，“我們成立的時(shí)候就是想奔著上市，2000年不是說(shuō)針對(duì)小公司的創(chuàng)業(yè)板要開(kāi)嘛，沒(méi)想到一拖就是十年。”鄭海濤說(shuō)。后來(lái)，初始團(tuán)隊(duì)成員有些在2002年、2003年陸陸續(xù)續(xù)退出了，到2010年，鄭海濤代表所有離開(kāi)和堅(jiān)持的創(chuàng)業(yè)伙伴敲響開(kāi)市寶鐘。

　　是業(yè)務(wù)選擇了創(chuàng)業(yè)板

　　鄭海濤回憶說(shuō)，成立的第一年，公司研發(fā)第一款產(chǎn)品，十來(lái)個(gè)人裝在40平米的小屋里，沒(méi)有任何收入，完全是在燒錢(qián)。好在產(chǎn)品出來(lái)技術(shù)指標(biāo)不錯(cuò)，中的第一個(gè)標(biāo)就是江西省網(wǎng)的，于是，公司又投入全部家當(dāng)集中生產(chǎn)這第一批貨。再后來(lái)，整個(gè)公司變成了一堆機(jī)器設(shè)備，由人護(hù)送著去了江西。

　　現(xiàn)在數(shù)碼視訊的主要盈利歸功于兩大塊業(yè)務(wù)，一是數(shù)字電視前端硬件，就是供應(yīng)有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商機(jī)房里用到的設(shè)備；另一塊是軟件，有線數(shù)字電視條件接收系統(tǒng)，在消費(fèi)者終端體現(xiàn)是一種插在用戶(hù)機(jī)頂盒里面的智能卡，功能是控制播出安全以及收視權(quán)限的管理。

　　正是考慮到對(duì)業(yè)務(wù)開(kāi)展有利，使數(shù)碼視訊最終選擇國(guó)內(nèi)上市。

　　當(dāng)時(shí)，公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一永新視博已登陸紐交所，公司內(nèi)部也有些討論。但鄭海濤堅(jiān)持國(guó)內(nèi)，他認(rèn)為公司的主要客戶(hù)是廣電客戶(hù)，全內(nèi)資成分會(huì)避免未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。敲定創(chuàng)業(yè)板，則是看到了較高的市盈率。

　　風(fēng)投與私募的進(jìn)出

　　數(shù)碼視訊上市時(shí)，創(chuàng)業(yè)板仍處在光環(huán)之中，數(shù)碼視訊的發(fā)行價(jià)為59.9元。剛剛第二天，公司股票便遭遇破發(fā)，持續(xù)了6個(gè)月。“市場(chǎng)總是正確的，讓我們破發(fā)也是有市場(chǎng)的考慮。可能當(dāng)時(shí)大家覺(jué)得我們從事的業(yè)務(wù)不會(huì)有多高增長(zhǎng)。但在最近，公司股價(jià)又升到了70多元，特別是我們做出40%-70%全年預(yù)增后。”董秘李繼祎說(shuō)，“市場(chǎng)慢慢發(fā)覺(jué)了價(jià)值。”

　　先于市場(chǎng)，各大創(chuàng)投早已發(fā)現(xiàn)了價(jià)值。中科中遠(yuǎn)、啟迪創(chuàng)業(yè)、清華科技園、達(dá)晨創(chuàng)投等等都在不同時(shí)期借助融資進(jìn)入了公司，按照70元/股粗略計(jì)算，所持股票市值分別為5.6億元、4.47億元、3.57億元、1.23億元。

　　身為啟迪創(chuàng)業(yè)總經(jīng)理的羅茁，個(gè)人還持有78萬(wàn)股，坐擁市值超過(guò)5000萬(wàn)元，他已經(jīng)在8月份離開(kāi)了數(shù)碼視訊監(jiān)事會(huì)主席的職位，按照規(guī)定，超過(guò)半年便可以?xún)冬F(xiàn)紙面財(cái)富了。羅茁的首發(fā)承諾鎖定期是2011年5月4日，這之后即可行動(dòng)。

　　身家14億的創(chuàng)始人

　　當(dāng)財(cái)富落在具體的人頭上，故事聽(tīng)起來(lái)總叫人興奮。

　　伴隨公司成長(zhǎng)和創(chuàng)富

　　從核心團(tuán)隊(duì)到技術(shù)骨干，數(shù)碼視訊全公司上上下下一百多號(hào)人在公司都有股份。

　　幾位副總，宿玉文持有29萬(wàn)股，張剛持有28萬(wàn)股，張懷雨持有32萬(wàn)股，王萬(wàn)春持有11萬(wàn)股，算下來(lái)，市值700多萬(wàn)元到2000多萬(wàn)元不等。

　　其中，王萬(wàn)春是公司招聘到的第一個(gè)應(yīng)屆畢業(yè)生。

　　回到鄭海濤本人，作為第一大股東，他持有公司2066萬(wàn)股，市值超過(guò)14億元。他也登上了2010胡潤(rùn)百富榜北京地區(qū)排名榜單，與10名富豪并列第 111位。但“等三年解禁套現(xiàn)過(guò)好日子”的心理，他恐怕未必有，鄭海濤所持股份僅占比18.45%，減持或許將意味著喪失控制權(quán)。

　　鄭海濤在《創(chuàng)業(yè)邦》雜志的年會(huì)上說(shuō)，如今市場(chǎng)上對(duì)創(chuàng)業(yè)板的有些評(píng)價(jià)近乎“誹謗”，公司創(chuàng)業(yè)平均要超過(guò)十年，沒(méi)有什么一夜暴富的故事。

　　他認(rèn)為市場(chǎng)低估了公司創(chuàng)始人的執(zhí)著。

　　2008年創(chuàng)業(yè)板涼下去那會(huì)兒，有外資投行找過(guò)來(lái)對(duì)鄭海濤說(shuō)想并購(gòu)，可以開(kāi)一個(gè)非常好的價(jià)格。鄭海濤回絕了。

　　有錢(qián)了干什么？

　　董秘李繼祎認(rèn)為，財(cái)富故事未必是壞事，這會(huì)激勵(lì)更多人參與創(chuàng)新，參與實(shí)業(yè)，避免投機(jī)成風(fēng)。

　　“普通員工都很年輕，如果賣(mài)掉一些公司股票改善生活品質(zhì)，我們都尊重他們的選擇，當(dāng)然公司還是會(huì)努力做大，讓員工看到更多成長(zhǎng)的希望。”李繼祎說(shuō)。

　　一些員工賣(mài)股改善生活。而有錢(qián)后的公司會(huì)怎樣？“上市前是做公司，上市后是做產(chǎn)業(yè)鏈。”鄭海濤說(shuō)。公司原計(jì)劃募集3.8億元資金，結(jié)果募集了16個(gè)億。充沛的資金讓數(shù)碼視訊開(kāi)始著手整合資源的事。隨后，數(shù)碼視訊投資了一家做機(jī)頂盒的企業(yè)，一家做系統(tǒng)集成的，還有一家做監(jiān)測(cè)監(jiān)控的。這些他們?cè)瓉?lái)早想過(guò)要做，沒(méi)有資金時(shí)也就想想，如今終讓計(jì)劃付諸實(shí)踐。

　　■ 前事

　　中小板摸索中的前行

　　2004年，證監(jiān)會(huì)批復(fù)了深交所設(shè)立中小板的申請(qǐng)，同年6月25日，首批8家中小板公司上市。

　　在當(dāng)年，以“002”開(kāi)頭的中小板公司在制度安排上并沒(méi)有特殊待遇，同樣遵從與主板類(lèi)似的盈利和規(guī)模要求，僅在流通股本上與主板企業(yè)做出區(qū)分。

　　截至2010年年底，中小板上市公司數(shù)量已超過(guò)深市主板，在總市值上也與深市主板相差無(wú)幾。

　　深交所理事長(zhǎng)陳東征表示，中小板的經(jīng)驗(yàn)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō)十分重要。在創(chuàng)業(yè)板上遭遇的問(wèn)題，此前在中小板都遇到過(guò)。

　　2004年開(kāi)始，深交所就發(fā)布了上市公司誠(chéng)信建設(shè)指引，此后在信息披露、實(shí)際控制人指引、網(wǎng)下發(fā)行電子化、上市公司募集資金管理方面，中小板都走在主板之前，也給創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)提供了良好的借鑒。

　　2006年6月19日，中小板個(gè)股中工國(guó)際遭爆炒，當(dāng)日深交所開(kāi)始在中小板市場(chǎng)上嘗試以換手率、盤(pán)中波動(dòng)幅度為指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)提示和臨時(shí)停牌的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，這一機(jī)制此后也在創(chuàng)業(yè)板上得到應(yīng)用。

　　專(zhuān)題采寫(xiě)/本報(bào)記者 劉夏 吳敏