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　　本報記者日前從相關中介機構獨家獲得一份國際板草案。該草案顯示，證監會將限制第一批發行公司的數量，預計首批試點將推出10家左右境外上市公司完成中國境內發行。

　　所謂國際板，是指紅籌股公司及其他境外公司在上海證券市場發行A股，因其“境外”性質被劃分為“國際板”。

　　4月21日，記者就該草案內容及國際板籌備的最新進展向上海證券交易所求證時，對方表示，關于國際板問題暫不接受采訪。至截稿時，記者未能聯系到上海市金融服務辦公室對此置評。

　　有上海證券交易所相關人士曾向記者透露，今年上半年國際板的技術準備工作將全部到位。

　　包括匯豐、寶潔、聯合利華、可口可樂等外資企業以及中移動、中海油等紅籌公司一直被列作登陸國際板的熱門企業。

　　英國證券與投資協會國際業務發展總監李榮忠（George Littlejohn）向本報表示，據其所知，排在這份等候名單上的企業還包括荷蘭皇家殼牌（Shell），殼牌去年已委托中金公司尋求在上海上市。記者未能聯系到殼牌公司對此置評。

　　紅籌、外資平分秋色

　　英國匯豐銀行是最早明確表示要到上海上市的外資銀行，也被外界認為篤定排在首批之列。匯豐集團高層曾對記者說，他們一直在等待上海方面的進展。

　　渣打銀行一位人士也向記者表示，相比籌資本身，這些企業之所以如此積極，是因為更看重能夠作為首批試點的榮耀在中國市場所帶來的品牌效益。

　　上海國際板蓄勢： 紅籌、外資試點平分秋色

　　上海銀監局4月19日發布的一份有關今年上海外資銀行法人發展計劃的報告提到，匯豐、渣打和東亞中國三家銀行均表示將加快推進集團在中國上市的步伐。

　　從目前信息看，境外中資控股上市公司，即通常所說的紅籌公司將成為國際板的主體力量。

　　預計紅籌公司與其他境外上市公司的發行標準有所不同，可能會低于其他境外上市公司。紅籌公司的發行申請審批事宜將由證監會發行部受理，其他境外上市公司則由證監會國際部負責。

　　至于發行人資質的要求，按上述草案顯示，要求公司市值在人民幣300億元以上，公司發行前三年凈利潤總計要達到人民幣30億元以上，公司發行前最近一年凈利潤在人民幣10億元以上。

　　中國證監會、香港證監會以及滬、深、港三交易所最近在杭州開了一個聯席監管會議，討論重點就是紅籌回歸的管理辦法，監管層還對符合回歸條件的紅籌股進行了圈定，確定將其中幾家作為試點，并爭取在今年5月有一家能進入實質性運作。

　　目前在香港主板上市的80余家香港紅籌公司中，符合條件的約10家，包括中移動、中海油、中石油、中國海外發展、華潤創業、華潤電力、粵海投資、上實控股、駿威汽車及中國電信。

　　中移動一年前就已公開表示希望早日在內地上市。中石油、中海油、中國鋁業、建行、交通銀行、中國財險、神華能源等紅籌股以及盛大等在美上市公司，都在不同場合表達過回歸國內上市的愿望。

　　按草案所述，發行定價機制將采用市場詢價方式，上市公司境外的股票價格將作為境內發行價格的參考，但并無要求不可突破境外價格。

　　至于發行規模，境外上市公司的公開流通比例應滿足證券法的相關要求，即公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上。對于公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例為10%以上。境內外交易所發行的股份可以合并計算。

　　此外，境外上市公司的境內發行比例至少應達到公司公開發行股份的比例的5%以上。不過，對于那些市值達到一定標準的公司，其境內發行比例可酌情降低。

　　未來國際板發行人募集的資金可以匯出境外使用，也可在境內使用，但前者可能需要經過外匯管理部門批準。

　　草案中還提到，境外上市公司的公司治理水平應不低于境內上市公司相應的要求，獨立董事的比例至少為1/3。

　　兩年籌備路

　　開設上海國際板的計劃是2009年4月正式對外提出的。上海證券交易所總經理張育軍2009年初就曾在倫敦向本報記者表示，有關境外企業在上交所上市的工作籌備已久，當時已有一批外企列入等候名單。

　　業界一度曾樂觀預計，首批試點有望在2010年一季度即可公開發行。不過，該項工作的推進在2010年似乎進展緩慢。有相關人士向記者透露，一些對于國際板的質疑聲音以及監管機構的審慎心態導致推進工作放緩。

　　直到今年初，有志于此的投行等中介機構又再次變得活躍起來。

　　中金董事長李劍閣上月曾呼吁政府加快推動國際板，他稱國際板已具備上半年推出條件，且今年正是推出良機。中金董事總經理章肖明此前也在海外說，預計國際板將在今年下半年推出。

　　不過，上海證券交易所理事長耿亮上月則表示，有關國際板的發行辦法、交易規則、上市規則和結算規則已有初稿，正在細化；交易所的技術準備工作業已完成80%~90%，但他強調國際板推出沒有時間表，也沒有首批上市公司的名單。

　　李劍閣本月15日在海南博鰲指出，國際板在法律制度和貨幣兌換等方面的條件已基本具備，目前最大困難在于，國際板推出以后，對未來可能出現風險的不確定性還沒有完全看清楚。

　　倫敦金融城市長白爾雅在本月訪問中國行前接受本報采訪時說，兩地上市是很好的機會，不過上海有著非常嚴格的監管制度，在倫敦上市要比在上海上市更容易。

　　據知情人士透露，監管部門制定國際板相關政策規則的思路是，在保證境內投資者可以享有與境外投資者相同的股東權利下，會考慮為發行人的境內發行創造便利條件；也會根據境外上市公司股東結構分散、董事會負責日常運營的特點，對發行程序授權方面的要求進行簡化，并適當減少實質性的審核，增加信息披露。