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綜合行業數據與主流家電企業信息來看，空調行業成為上半年家電業增速最為明顯的子行業，銷售增速超出行業此前預期。

值得關注的是，隨著家電下鄉、以舊換新等刺激政策即將到期，之前推動家電行業增長的外部因素逐漸消退，冰箱、洗衣機等行業將回歸到穩定增長軌跡，行業競爭度也將加劇。

空調5月內銷創新高

格力電器(000651)副總裁兼董秘望靖東對中國證券報記者表示，今年上半年空調市場銷售情況超出預期，目前工廠正在加班加點進行生產。

行業數據顯示，5月份空調產量1243萬臺，銷量1268萬臺，同比分別增長20%、19%。其中，出口564萬臺，增長7.6%，內銷703萬臺，同比大增30.6%，再創單月銷量歷史新高。而格力電器5月份銷量為370萬臺，同比增長40%，其中內銷250萬臺，增長43%，出口120萬臺，增長33%，銷售情況繼續優于行業平均水平。

空調節能補貼政策6月份正式退出。望靖東就此表示，節能補貼政策退出后，對公司銷售影響有限，一是新能耗標準實施后補貼標準已經大幅降低。另外，公司空調產品結構不斷優化，變頻逐漸成為主流產品，可抵消政策退出的影響。2010年變頻空調在格力電器產品結構中占比約為20%，預計今年將提升至40%-50%。

格力電器一季報顯示，公司一季度實現營業收入172億元，同比增長68%，實現凈利潤9.34億元，同比增長46%，出現了凈利潤增幅低于收入增幅的情況。日信證券研究員認為，這主要是由于年初原材料價格大幅上漲，壓低了毛利率，而出口產品的毛利率較低也拖累了整體凈利潤增長。

不過券商研究員普遍認為，從5月份開始大宗商品價格下跌明顯，主流空調公司成本壓力得到緩解，半年報業績存在超預期的可能。

長江證券認為，隨著變頻占比提升，空調行業產品結構調整導致成本轉移能力增強，雙寡頭格局下盈利能力仍有提升空間，而政策退出后行業格局可能也會有所變化，格力、美的等主流企業市場占有率可能會進一步提升。

刺激政策退出影響不一

家電下鄉、以舊換新等行業鼓勵性政策即將到期退出，后政策時代家電各細分行業受影響程度不一。

山東、河南、四川和青島三省一市首批試點地區的家電下鄉政策將于今年11月到期，以舊換新9個試點省市的實施期也將于12月31日到期。

業內專家指出，正是在上述多項政策的推動下，冰箱、洗衣機等細分行業在過去幾年保持了30%以上的高速增長，但是隨著這些政策的逐步退出，部分行業將重新進入低速增長時代，部分行業產能過剩的隱患也開始凸現，細分行業洗牌將難以避免。

長江證券認為，外延刺激性增長難以持續，且隨著政策刺激邊際效應的減弱，行業增速放緩或屬必然，而受益政策最大的行業也將是未來受損最多的行業，整體而言，受影響程度依次是冰箱、彩電、洗衣機和空調。