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　最近，格力董明珠和小米雷軍叫板上了。10億的賭約，看似娛樂，但也足可以看到互聯網與傳統行業之間的隔閡與相互戒備。

　　雷軍說，請全國人民作證，五年之內，如果我們的營業額擊敗格力的話，董明珠輸我一塊錢就行了。董明珠直接說將打賭10億。這個當年讓國美這樣的渠道商都膽戰心驚的女強人，面對來勢洶洶的互聯網營銷，強硬不減當年。

　　現在，小米銷售額是300億，格力銷售額是1007億。兩年前，甚至沒多少人知道小米和雷軍。而格力已當空調龍頭很多年。

　　沒有工廠、沒有庫存的小米模式開始被人效仿。樂視網[-0.50% 資金 研報]將“小米手機“模式搬到了電視，推出“超級電視”。和小米一樣，文化傳媒公司樂視網也切入到了傳統制造業中來。

　　上市以來，樂視網一直是一個擅長講故事的公司。

　　樂視網先從版權分銷故事講起，大量采購獨家熱門影視劇網絡版權，并將網絡版權再分銷給其他視頻網站，從中賺取差價。但競爭日益激烈，價差空間越來越小。

　　樂視網接著講互聯網電視的故事，推樂視盒子。和小米盒子一樣，無疾而終?，F在，換成了超級電視的故事。

　　我和幾位TMT分析師交流過，他們對樂視網的超級電視故事，心存疑慮，更多是憧憬。

　　民族證券分析師欒雪飛在報告中稱，預計未來9年樂視網的復合凈利潤增長率為57.6%，支撐2000億市值規模。中金公司也給樂視網打出了千億級市值的預測。

　　一個基金公司投資總監甚至在私底下說，超級電視這么好的創意，(樂視網)3000億市值也不為過。支撐他這一信念的是，小米的成功。

　　簡單地說，超級電視要打通電視硬件生產和軟件內容提供的鏈條。樂視網將電視硬件生產交給富士康貼牌生產，再以低于創維、TCL一半的價格賣出。按照樂視網的設想，硬件不賺錢，賺錢主要靠內容收入和廣告收入。

　　據說，賈躍亭的靈感來自于蘋果的App盈利模式和小米的盈利模式。但有兩點注定，超級電視難以成為蘋果或者小米。一是營銷模式上，小米雷軍的社會化營銷模式，更懂互聯網傳播的本質，能以最低的成本，掀起消費群體的狂熱反饋。而樂視網無法做到。二是電視在下個十年有被淘汰的可能。

　　講完故事，回到樂視的財務報表現實。2013年9月底，樂視網總資產43.1億，無形資產22.71億，超過一半。這是非常罕見的狀況。

　　毫不客氣地說，大部分公司的無形資產相當于一堆注水的垃圾光鮮地包裝著。樂視網的無形資產主要是由版權費。樂視網一直用直線攤銷費對購買的影視版權進行攤銷，實際攤銷額遠低于應計提的攤銷額。

　　這就是為什么，樂視網的現金流量表和利潤表如此分裂的原因。

這足以讓人佩服，為樂視網千億市值背書的分析師們勇氣之大。樂視有可能成為一家偉大的公司，更可能成為一家最終困于資金鏈的公司。（來源 中國家電網）