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目前樂視網(wǎng)的流通市值約175億元,單日的歷史成交金額最高21億元,近一年日均成交金額大約8億元,所以用質(zhì)押所獲得的融資額來維持當(dāng)前股價并不算難。
2013年4月,賈躍亭首次對外界回應(yīng)此事,說質(zhì)押融資主要用于電子商務(wù)等新開展的業(yè)務(wù),同樂視網(wǎng)本身的經(jīng)營無關(guān)聯(lián)。張?zhí)匾嘞蛴浾弑硎?,質(zhì)押的是大股東個人的財產(chǎn),所得的資金,他會拿來自己投資,與上市公司是兩個口徑,“上市公司增發(fā)不解決整個集團(tuán)的布局”。
賈躍亭深知高比例質(zhì)押股票的風(fēng)險所在,他告訴記者,樂視正在嘗試將風(fēng)險逐步釋放,比如改做股權(quán)融資。今年8月7日,樂視向樂視控股、中信證券等五名特定對象發(fā)行1.29億股股份,募集資金總額45億元。除此之外,樂視生態(tài)系統(tǒng)中的子公司也開始股權(quán)融資,比如估值50億元的樂視影業(yè)最近已融資完畢。
這意味著,賈躍亭正試圖逐步將盈利能力不錯的關(guān)鍵業(yè)務(wù)從樂視上市公司中剝離,成立獨立子公司后再進(jìn)行股權(quán)融資,比如樂視體育、樂視云計算。
賈躍亭告訴記者,樂視的融資能力一直是阻礙樂視生態(tài)快速發(fā)展的原因之一。但為何選擇高風(fēng)險的個人質(zhì)押股權(quán)方式而非公開股權(quán)融資,原因之一是自己不想過早稀釋太多股權(quán),更希望把股權(quán)留給員工;原因之二則是大規(guī)模的長期投資并不適合短期業(yè)績壓力大的上市公司來做。
上述基金公司合伙人稱,維持高股價的另一個好處是,對于限售股東的減持很有幫助。從年報來看,樂視網(wǎng)大股東的減持節(jié)奏保持得很不錯。
截至樂視網(wǎng)2014年一季度財報公布為止,包括匯金立方、深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)、上海誼訊、深圳同創(chuàng)偉業(yè)在內(nèi)的樂視早年幾家大股東大多套現(xiàn)完成。
匯金立方原為樂視第三大股東,投入2000萬元,持股6.06%,其于2011年8月解除限售后的四個月內(nèi),就減持了348.86萬股。
2011年底,其持股比降至2.95%。按當(dāng)年樂視網(wǎng)股票均價25元計算,共計套現(xiàn)約8700多萬元。
2012年6月12日樂視網(wǎng)送轉(zhuǎn)股之前,匯金立方又進(jìn)行了一次減持,共計套現(xiàn)1.01億元(按每股均價35元計算),2012年下半年沒有減持套現(xiàn),股權(quán)降至1.64%,持股總數(shù)為686.071萬股。2013年中報顯示,匯金立方持股0.52%。2013年三季度,匯金立方已不在前十大股東之列。樂視網(wǎng)董秘張?zhí)胤Q,匯金立方“早就退完了”。
如果按照2013年全年樂視網(wǎng)股票均價33.15元計算,加上當(dāng)年轉(zhuǎn)增股,匯金立方當(dāng)年共計套現(xiàn)約2.92億元。可以估算的是,三年來匯金立方共計套現(xiàn)約4.8億元,相比2008年的初始投資,投資收益至少在20倍以上。
如今在樂視的十大股東名單里,賈躍亭持股44.42%,賈躍芳持股4.30%,劉弘持股3.32%,曹勇2.42%,賈躍民持股2.38%,吳鳴宵0.73%。除此之外的披露可見股東均為公募基金和其他公司法人。左右騰挪之間,無論是股權(quán)上還是業(yè)務(wù)上,樂視網(wǎng)看似已經(jīng)走上了正常的軌道。
但過去一直在影響現(xiàn)在和未來。
考驗
如果在一段時間內(nèi)樂視網(wǎng)仍無法按照廣電總局的要求完成整改,那么它可能被吊銷互聯(lián)網(wǎng)視頻牌照。這幾乎完全取決于廣電總局的態(tài)度
一位2013年加入樂視網(wǎng)的員工告訴記者,在互聯(lián)網(wǎng)圈內(nèi),樂視是一家另類的公司。老板急速擴(kuò)張新業(yè)務(wù),為了吸引外部人才設(shè)了30多個副總裁職位,還在不斷上線新的業(yè)務(wù)。相比其他視頻網(wǎng)站和硬件廠商,樂視網(wǎng)在業(yè)務(wù)上走得最為激進(jìn),超出了其他視頻企業(yè)的范疇,其商業(yè)模式也引發(fā)各方面高度關(guān)注。
2014年之后,樂視控股集團(tuán)陸續(xù)推出樂視超級電視、樂視盒子,布局影視、農(nóng)業(yè),并提出了樂視生態(tài)的概念。樂視網(wǎng)副董事長劉弘對記者表示,樂視網(wǎng)建立的是“內(nèi)容+平臺+終端+應(yīng)用”的全產(chǎn)業(yè)鏈整合模式,樂視集團(tuán)的目標(biāo)是打造樂迷生活圈,以“O2O”的方式去改造現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)。
通過樂視自主品牌的超級電視和機(jī)頂盒,樂視網(wǎng)上大部分視頻內(nèi)容都可在電視上播放,而樂視網(wǎng)自身并沒有互聯(lián)網(wǎng)電視視聽牌照和內(nèi)容運(yùn)營牌照。此外,樂視還通過自建數(shù)十個輪播頻道,全天不間斷播放電視劇、電影等多類型節(jié)目,事實上已與電視臺無異。樂視網(wǎng)意圖通過與牌照方合作的名義自建電視生態(tài),這贏得了對廣電壟斷不滿的各界人士的一致喝彩,但卻違反了廣電當(dāng)局的監(jiān)管規(guī)定。
早在2011年,原國家廣電總局就出臺了181號文,規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)電視的內(nèi)容必須集成在牌照方(目前有7家)的播控平臺上,以達(dá)到可管可控的目的。但181號文推出至今兩年,真正符合181號文規(guī)定的終端產(chǎn)品幾乎沒有。
與其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一樣,賈躍亭長期游走在廣電監(jiān)管的灰色地帶。面對互聯(lián)網(wǎng)廠商的攻城略地,廣電總局沉默多年。直到今年6月中旬,才頻頻出手。但在政策壓力下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛從電視端撤出,樂視的輪播頻道依舊堅挺地存在著。直到記者截稿時仍是如此。
今年6月1日,賈躍亭離境出國,樂視的官方說法是,他是為了籌備海外子公司、進(jìn)行商務(wù)談判、布局海外市場。很快,一條“樂視老板賈躍亭跑路美國”的消息,在社交網(wǎng)絡(luò)上被傳播。媒體曾多次問及賈躍亭回國時間,樂視方面都稱“應(yīng)該會在下個月”。
一家上市公司的CEO云游海外、遲遲不歸,這種狀況并不多見,更何況是在樂視面臨巨大政策壓力和風(fēng)險的時候。
7月中旬,廣電總局分別約見中央三大臺(CCTV、國際廣播電臺、中央廣播電臺)領(lǐng)導(dǎo)以及廣東、浙江、湖南、上海四大臺及地方廣電局,對互聯(lián)網(wǎng)電視管理與經(jīng)營工作中存在的問題、整頓方向及整改時間提出了明確要求。有消息稱,樂視網(wǎng)被廣電總局點名,“總局針對互聯(lián)網(wǎng)電視及機(jī)頂盒下發(fā)監(jiān)管令,其中一條便是要求牌照方對于總局正在查處的嚴(yán)重違規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),一定不要與之合作”。
受此影響,樂視網(wǎng)股票在7月16日、17日大跌,市值蒸發(fā)63億元,被迫于7月18日起停牌,并在7月18日中午召開投資者交流會。樂視網(wǎng)隨后宣布與中宣部合作打造黨建頻道、入股重慶廣電控股的重慶有線電視網(wǎng)絡(luò)有限公司曲線申請互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容牌照等利好消息,并在8月7日緊急融資45億元。但是,驚魂未定之時,廣電總局打來又一記重拳。
8月20日,廣電總局約談了七大互聯(lián)網(wǎng)電視牌照方。有消息稱,樂視和小米再被點名,而廣電總局的監(jiān)管對象從OTT盒子延伸到了電視上。受此影響,樂視網(wǎng)股票再次停牌。
10月27日,樂視網(wǎng)股票今年第四次停牌,原因是“有重大事項發(fā)布”。
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