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　　■ 頭條評論

　　隨著央行數(shù)次提高存款準(zhǔn)備金率及加息，宏觀政策已進(jìn)入新一輪緊縮時(shí)期。每當(dāng)此時(shí)，中小企業(yè)的資金面就備受考驗(yàn)。據(jù)報(bào)道，在民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的溫州，70%的中小企業(yè)面臨現(xiàn)金流壓力，甚至有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。(據(jù)2月10日《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》)

　　市場的高通脹預(yù)期引致了本輪銀根收緊。但面對成本型通脹，緊縮性貨幣政策不僅難以“藥到病除”，而且已然加劇了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失血之痛，其中尤以中小企業(yè)為甚。事實(shí)上，中小企業(yè)“缺血”似乎已成為一種常態(tài)。即便是在2008年信貸擴(kuò)張的年份里，銀行資金也因青睞大工程大項(xiàng)目而怠慢中小企業(yè)之所需。應(yīng)當(dāng)看到的是，中小企業(yè)成長狀況關(guān)乎經(jīng)濟(jì)活力，其頻遭貨幣政策誤傷的狀況亟待改觀。

　　去年以來，農(nóng)副產(chǎn)品因天災(zāi)減產(chǎn)、勞動力成本提升等因素價(jià)格接連攀升，直接影響到了百姓的日常生活，并成為推高CPI指數(shù)的重要因素。通脹壓力已不容小覷，需要宏觀調(diào)控政策的及時(shí)干預(yù)。一般而言，業(yè)界將通脹問題歸為一種貨幣現(xiàn)象，收緊銀根則成為本能反應(yīng)。不可否認(rèn)，在農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格上漲過程中，投機(jī)資金夾雜其間成為了助推因素，緊縮性貨幣政策有助于擠出這部分游資。然而，農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格回調(diào)的根本還在于緩解供需矛盾。眾所周知，農(nóng)副產(chǎn)品的產(chǎn)出需要一定生長周期，其供給有效增加也需要產(chǎn)業(yè)政策的合理規(guī)劃與布局，并非朝夕間便可一蹴而就。恰因此，高調(diào)祭出的緊縮貨幣政策，只能向市場彰顯主管部門調(diào)控價(jià)格的態(tài)度、倒逼投機(jī)者出局，卻難以根本遏制成本型通脹。

　　從直接影響看，近期接連提高銀行存款準(zhǔn)備金率與存貸款利率，導(dǎo)致社會流動資金快速減少。信貸資金的稀缺使得銀行更加關(guān)注放貸實(shí)體質(zhì)量，而長期被銀行歸為信用度不佳的中小企業(yè)則可能受冷落，正常運(yùn)作受到困擾。

　　奧地利學(xué)派代表人物哈耶克認(rèn)為，信貸資金就像“蜂蜜”，具有一定的黏性且流向不均勻。而且，新增信貸會先積聚在某一個區(qū)域，隨后才慢慢地散開。以此觀之，雖然從理論上講，新增貨幣會隨著經(jīng)濟(jì)活動漸次滲透到各個領(lǐng)域，但其過程是緩慢的。在新增信貸資金盤踞在大型項(xiàng)目以及銀行優(yōu)質(zhì)客戶的這段時(shí)滯期，未受到信貸資金垂青的中小企業(yè)，大都已無力通過交易間接享受新增信貸之利，進(jìn)一步延長了信貸資金的“蜂蜜”黏著期。需要提及的是，國內(nèi)中小企業(yè)數(shù)量眾多，堪為解決社會就業(yè)、活躍經(jīng)濟(jì)的中流砥柱。但遺憾的是，在稅負(fù)壓力偏重、資金供血不足的環(huán)境下，鮮有中小企業(yè)具備研發(fā)實(shí)力，它們大都在產(chǎn)業(yè)技術(shù)低端領(lǐng)域相互廝殺，依靠微薄的利潤空間勉強(qiáng)度日。大批中小企業(yè)匯集于低端制造業(yè)的結(jié)果就是，勞動力素質(zhì)提高動力難以被激發(fā)，我國產(chǎn)業(yè)升級步伐受到嚴(yán)重掣肘?？梢?，中小企業(yè)融資受困的現(xiàn)狀實(shí)際上捆縛了經(jīng)濟(jì)增長的動力，雖然趨利的商業(yè)銀行對此無暇顧及，但主管部門卻有義務(wù)對此做出統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。尤其在貨幣政策調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，為中小企業(yè)資金解困的傾斜之舉當(dāng)作為輔助政策一并提出。

　　中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足已成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一塊“短板”，而緊縮性貨幣政策則往往會成為許多企業(yè)生命的終點(diǎn)，套在中小企業(yè)頭上的這一魔咒當(dāng)盡早被解除。

　　□馬紅漫(上海 學(xué)者)