久久久久久av无码免费网站,gv天堂gv无码男同在线观看,无码电影,欧美 丝袜 自拍 制服 另类

　賈躍亭和他一手打造的樂(lè)視正面臨前所未有的復(fù)雜局面。在過(guò)去不到兩年的時(shí)間里，賈躍亭涉足硬件后提出的樂(lè)視生態(tài)概念讓樂(lè)視網(wǎng)沖上創(chuàng)業(yè)板最高市值，但隨著廣電極具針對(duì)性的互聯(lián)網(wǎng)電視監(jiān)管政策出臺(tái)，樂(lè)視生態(tài)未來(lái)的可持續(xù)性遭遇市場(chǎng)質(zhì)疑，此前光環(huán)下掩蓋的隱憂也逐一暴露。賈躍亭近三個(gè)月多次質(zhì)押股票及樂(lè)視新的非公開(kāi)股票發(fā)行計(jì)劃表明，樂(lè)視生態(tài)還遠(yuǎn)未到實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的階段，在樂(lè)視重新謀劃牌照方合作的期間內(nèi)，如何維持樂(lè)視的高股價(jià)、如何填補(bǔ)樂(lè)視致新的資金缺口成為賈躍亭的當(dāng)務(wù)之急。

　　硬件業(yè)務(wù)導(dǎo)致資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)

　　樂(lè)視發(fā)布的公告顯示，樂(lè)視2014年第一季度的終端成本達(dá)到4.7億元，占營(yíng)業(yè)成本的58.52%，這一數(shù)據(jù)在2013年全年為6.9億元(占比為41.25% )。

　　樂(lè)視的終端成本來(lái)自于超級(jí)電視和盒子生產(chǎn)商樂(lè)視致新，樂(lè)視致新2014第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.74億元，凈虧損8800萬(wàn)元。

　　由于樂(lè)視超級(jí)電視和盒子還未產(chǎn)生服務(wù)費(fèi)，樂(lè)視致新每季度4.7億左右的虧損將持續(xù)(考慮到盒子暫停銷售，而虧損主要來(lái)自電視，樂(lè)視致新虧損很可能進(jìn)一步擴(kuò)大)，顯然，樂(lè)視致新需要不斷注入新的資金才能維持穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

　　今年6月，樂(lè)視網(wǎng)和鑫樂(lè)資產(chǎn)管理分別用現(xiàn)金方式對(duì)樂(lè)視致新進(jìn)行增資5億，其中樂(lè)視網(wǎng)投入自有資金4.5億，樂(lè)視致新的估值達(dá)到16億——2013年4月，樂(lè)視致新估值為6.5億元左右，當(dāng)時(shí)，富士康間接控股的冠鼎建筑工程以1.3億元投資獲得20%股份。

　　在2014第一季度，樂(lè)視網(wǎng)由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.47億，加上融資等總的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為2.84億，期末實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為8.7億，此次投資后，樂(lè)視網(wǎng)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物也下降到4億左右，相比優(yōu)酷土豆、搜狐等上市公司，現(xiàn)金儲(chǔ)備嚴(yán)重不足。

　　從上述數(shù)據(jù)分析不難判斷，樂(lè)視致新發(fā)展所需要的持續(xù)資金投入，樂(lè)視網(wǎng)自身的廣告收入和版權(quán)分銷收入無(wú)法保障，樂(lè)視網(wǎng)接下來(lái)的資金鏈確實(shí)面臨考驗(yàn)，這也是樂(lè)視網(wǎng)不得不進(jìn)行非公開(kāi)發(fā)行股票的原因。

　　賈躍亭三個(gè)月內(nèi)質(zhì)押股票獲款19億

　　事實(shí)上，賈躍亭個(gè)人已經(jīng)通過(guò)不斷的股票質(zhì)押來(lái)解決樂(lè)視網(wǎng)發(fā)展所需要的資金問(wèn)題，只不過(guò)，截至今年7月，賈躍亭已經(jīng)質(zhì)押其持有的樂(lè)視股份總數(shù)的70.52%(占本公司總股本的31.17%)，通過(guò)這種途徑獲取的融資已經(jīng)有限。

　　從2014年5月至今三個(gè)月內(nèi)，賈躍亭共進(jìn)行了5次股票質(zhì)押回購(gòu)交易，共計(jì)質(zhì)押1.587億股，占其持股的42.68%。

　　某券商投資經(jīng)理向騰訊科技透露，目前行業(yè)對(duì)于股權(quán)質(zhì)押率普遍要求是主板50%、中小板40%、創(chuàng)業(yè)板30%左右。

　　簡(jiǎn)單按照相應(yīng)時(shí)間段樂(lè)視40元的股價(jià)均價(jià)、以及創(chuàng)業(yè)板通行的30%左右質(zhì)押率計(jì)算，賈躍亭三個(gè)月內(nèi)質(zhì)押1.587億股份獲取的資金竟然高達(dá)19億元左右。

　　據(jù)騰訊科技了解，今年部分券商對(duì)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股設(shè)置的質(zhì)押率事實(shí)上已普遍超過(guò)三折，比如推出5000元起小額股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的中山證券為質(zhì)押一年期以內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股開(kāi)出4.5折、中小板個(gè)股5折的質(zhì)押率。

　　樂(lè)視資本迷局：賈躍亭3個(gè)月融資19億要干什么?

　　賈躍亭將要拿這些資金干什么?樂(lè)視發(fā)布的公告中僅表示賈躍亭出于個(gè)人資金需要進(jìn)行股票質(zhì)押，外界尚無(wú)法得知其所融資金具體的用途，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，賈躍亭個(gè)人融資顯然是用于樂(lè)視多項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　智能手機(jī)和汽車或?qū)⒊蔀闃?lè)視接下來(lái)要講的新故事。

　　不過(guò)，頻繁的股票質(zhì)押也帶給賈躍亭和樂(lè)視極大的風(fēng)險(xiǎn)，按照大部分股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)防控標(biāo)準(zhǔn)，樂(lè)視必須要保持股價(jià)至少在25元左右運(yùn)行，否則賈躍亭將需要向抵押方追加保證金或追加質(zhì)押股票。

　　而這也回到最原始的問(wèn)題，樂(lè)視生態(tài)的故事能否繼續(xù)向資本市場(chǎng)講下去?

　　樂(lè)視資本故事：投資者還會(huì)買單嗎?

　　2014年1月，樂(lè)視網(wǎng)市值沖到410億元高位，成為創(chuàng)業(yè)板市值最高公司，賈躍亭也躍升為創(chuàng)業(yè)板首富，要知道在三年前的2011年1月，樂(lè)視網(wǎng)市值還只有48億元。

　　在很多國(guó)內(nèi)上市公司分析人士看來(lái)，樂(lè)視最成功的一點(diǎn)在于，把公司成長(zhǎng)路徑、策略、邏輯要策劃得非常好，讓投資者和分析師眼前一亮，善于讓外界看到未來(lái)業(yè)績(jī)良好成長(zhǎng)的希望。

　　具體而言，這就是賈躍亭提出的“平臺(tái)+終端+內(nèi)容+應(yīng)用”產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的樂(lè)視生態(tài)模式，推出超級(jí)電視和盒子、收購(gòu)花兒影視等策略都不斷推到了樂(lè)視股價(jià)上漲。

　　而樂(lè)視也通過(guò)廣告、高頻度的發(fā)布會(huì)和投資者交流會(huì)，試圖讓視頻和電視行業(yè)顛覆者的品牌形象深入人心。

　　近日，業(yè)內(nèi)再流出樂(lè)視進(jìn)軍新能源汽車的傳聞，據(jù)騰訊科技了解，這應(yīng)該是樂(lè)視和北汽達(dá)成的一項(xiàng)合作，將在汽車中植入樂(lè)視的操作系統(tǒng)或影音服務(wù)。

　　事實(shí)上，樂(lè)視還真的打動(dòng)了調(diào)研過(guò)上百家公司的機(jī)構(gòu)投資者。在樂(lè)視網(wǎng)市值一路高漲的過(guò)程中，機(jī)構(gòu)投資者是不可忽視力量。

　　來(lái)自Wind金融咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2011年末有11只基金持有樂(lè)視網(wǎng)，而2013年末，則有37只基金持有樂(lè)視網(wǎng)，這也是樂(lè)視網(wǎng)市值飆升的關(guān)鍵時(shí)期。到了今年二季度，則共有42家基金持有樂(lè)視網(wǎng)股票，占總股本的6.94%。

　　一位業(yè)內(nèi)基金人士表示，機(jī)構(gòu)投資者的參與也調(diào)動(dòng)了普通個(gè)人投資者對(duì)樂(lè)視的投資熱度，對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)的市值影響很大，而正因如此，樂(lè)視網(wǎng)也十分看重與機(jī)構(gòu)投資者的交流。

　　受廣電總局將處罰樂(lè)視的傳聞?dòng)绊懀衲?月16日、7月17日，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)兩天累計(jì)跌幅達(dá)20%，而16日在龍虎榜賣方前五中有四個(gè)機(jī)構(gòu)席位，這也促使樂(lè)視網(wǎng)緊急停牌，在7月18日召開(kāi)投資者交流會(huì)。

　　一位TMT行業(yè)研究員曾透露，中金是最看好樂(lè)視網(wǎng)的一家投資機(jī)構(gòu)，樂(lè)視網(wǎng)出現(xiàn)變動(dòng)，同行都會(huì)第一時(shí)間去咨詢中金的研究員。據(jù)一位參加了18日當(dāng)天電話會(huì)議的機(jī)構(gòu)人士透露，當(dāng)天會(huì)議提出問(wèn)題最多的就是中金公司的投資經(jīng)理。

　　而對(duì)于現(xiàn)在的樂(lè)視而言，能否延續(xù)資本市場(chǎng)的神奇表現(xiàn)，關(guān)鍵在廣電監(jiān)管沖擊波下，能否在互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)牌照合作上快速取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

　　牌照合作進(jìn)展定成敗?

　　在樂(lè)視生態(tài)模式中，賈躍亭設(shè)想了多種盈利模式，包括電視和盒子終端的視頻點(diǎn)播付費(fèi)、電視端的廣告收入、應(yīng)用市場(chǎng)的分成等等。

　　但廣電總局近一個(gè)月關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)電視出臺(tái)的嚴(yán)厲監(jiān)管政策，則讓樂(lè)視生態(tài)模式的前景蒙上陰影。

　　廣電總局規(guī)定，電視盒子產(chǎn)品不得設(shè)立視頻網(wǎng)站專區(qū)，在互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)中，視頻網(wǎng)站不得自行設(shè)立內(nèi)容平臺(tái)，只能向播控平臺(tái)和內(nèi)容平臺(tái)提供內(nèi)容。而樂(lè)視也被廣電總局暫停了和所有牌照方的合作。

　　樂(lè)視盒子對(duì)公司整體的影響可能并不像樂(lè)視所對(duì)外聲稱的那么小。樂(lè)視前不久披露，其今年2014年1-6月份的機(jī)頂盒銷量(含訂單)約為125萬(wàn)臺(tái)，雖然硬件利潤(rùn)不高，但是按照樂(lè)視的設(shè)想，樂(lè)視盒子 New C1S在購(gòu)買6個(gè)月后用戶便需要交樂(lè)視網(wǎng)TV版290元半年服務(wù)費(fèi)，樂(lè)視盒子C1S則在12個(gè)月后交490元的全年服務(wù)費(fèi)，如果樂(lè)視無(wú)法在廣電總局允許的模式下順利收取服務(wù)費(fèi)，這對(duì)樂(lè)視未來(lái)一年后的潛在利潤(rùn)收入將帶來(lái)數(shù)億級(jí)別的影響，而這可能包含在投資者此前對(duì)樂(lè)視的市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。

　　樂(lè)視超級(jí)電視累計(jì)銷售90萬(wàn)臺(tái)，2014年1-6月份的銷量(含訂單)約為70萬(wàn)臺(tái)，按照樂(lè)視規(guī)劃，用戶購(gòu)買24個(gè)月后收取980兩年的服務(wù)費(fèi)，從8月初開(kāi)始計(jì)算的話，樂(lè)視所售電視一到兩年之后將產(chǎn)生新的增值收入，也意味著，樂(lè)視在終端業(yè)務(wù)上一到兩年內(nèi)都面臨持續(xù)虧損的局面。

　　根據(jù)公告，推算樂(lè)視超級(jí)電視今年一季度的銷量約為20萬(wàn)臺(tái)，按照樂(lè)視致新一季度的虧損金額計(jì)算，其銷售一臺(tái)電視約虧損440元左右。

　　因此，樂(lè)視一方面需要補(bǔ)充現(xiàn)金流，一方面需要迅速解決牌照問(wèn)題，繼續(xù)樂(lè)視生態(tài)模式的故事。

　　事實(shí)上，樂(lè)視也迅速宣布了將戰(zhàn)略入股重慶廣電控股的重慶有線，并由樂(lè)視網(wǎng)與重慶有線共同出資設(shè)立新的子公司，由重慶廣電曲線申請(qǐng)互聯(lián)網(wǎng)電視牌照。

　　但值得注意的是，廣電總局已經(jīng)對(duì)外表示停止發(fā)放播控平臺(tái)牌照，只允許申請(qǐng)內(nèi)容牌照，這意味著樂(lè)視最多將獲得互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容牌照。

　　挑戰(zhàn)在于，目前七大播控平臺(tái)牌照方都有自己的內(nèi)容牌照，是否會(huì)有和重慶廣電第三方內(nèi)容平臺(tái)合作的意愿?

　　“如果樂(lè)視沒(méi)有牌照、與七大播控平臺(tái)又無(wú)法合作，那么他上游的內(nèi)容做得再好，也難以傳輸?shù)阶约旱慕K端超級(jí)電視上。這樣，超級(jí)電視與普通電視沒(méi)有區(qū)別，肯定無(wú)法實(shí)現(xiàn)閉環(huán)，更尷尬的是，超級(jí)電視銷售帶來(lái)的利潤(rùn)并不樂(lè)觀，更難提電視帶動(dòng)的服務(wù)收費(fèi)。”一位證券機(jī)構(gòu)分析人士表示。

　　留給樂(lè)視的選擇并不太多了，除了搜狐，其他有視頻業(yè)務(wù)的公司也已紛紛和牌照方綁定，優(yōu)酷土豆已向互聯(lián)網(wǎng)電視播控平臺(tái)牌照方國(guó)廣東方投資5000萬(wàn)人民幣，獲得國(guó)廣東方16.67%股權(quán);騰訊與CNTV(中國(guó)網(wǎng)絡(luò)電視臺(tái))旗下的未來(lái)電視達(dá)成戰(zhàn)略合作;阿里巴巴入股華數(shù);風(fēng)行網(wǎng)是百視通子公司，愛(ài)奇藝則與中央人民廣播電臺(tái)、江蘇電視臺(tái)共同成立了互聯(lián)網(wǎng)電視的運(yùn)營(yíng)合資公司——銀河互聯(lián)網(wǎng)電視有限公司。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，所有樂(lè)視網(wǎng)的投資者都在等待，廣電監(jiān)管下整改之后，樂(lè)視網(wǎng)能盡快和七大播控平臺(tái)牌照方達(dá)成合作，解開(kāi)懸而待決的資本迷局。（來(lái)源 中國(guó)家電網(wǎng)）