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　　■ 頭條評論

　　隨著央行數次提高存款準備金率及加息，宏觀政策已進入新一輪緊縮時期。每當此時，中小企業的資金面就備受考驗。據報道，在民營經濟發達的溫州，70%的中小企業面臨現金流壓力，甚至有資金鏈斷裂的風險。(據2月10日《第一財經日報》)

　　市場的高通脹預期引致了本輪銀根收緊。但面對成本型通脹，緊縮性貨幣政策不僅難以“藥到病除”，而且已然加劇了實體經濟的失血之痛，其中尤以中小企業為甚。事實上，中小企業“缺血”似乎已成為一種常態。即便是在2008年信貸擴張的年份里，銀行資金也因青睞大工程大項目而怠慢中小企業之所需。應當看到的是，中小企業成長狀況關乎經濟活力，其頻遭貨幣政策誤傷的狀況亟待改觀。

　　去年以來，農副產品因天災減產、勞動力成本提升等因素價格接連攀升，直接影響到了百姓的日常生活，并成為推高CPI指數的重要因素。通脹壓力已不容小覷，需要宏觀調控政策的及時干預。一般而言，業界將通脹問題歸為一種貨幣現象，收緊銀根則成為本能反應。不可否認，在農副產品價格上漲過程中，投機資金夾雜其間成為了助推因素，緊縮性貨幣政策有助于擠出這部分游資。然而，農副產品價格回調的根本還在于緩解供需矛盾。眾所周知，農副產品的產出需要一定生長周期，其供給有效增加也需要產業政策的合理規劃與布局，并非朝夕間便可一蹴而就。恰因此，高調祭出的緊縮貨幣政策，只能向市場彰顯主管部門調控價格的態度、倒逼投機者出局，卻難以根本遏制成本型通脹。

　　從直接影響看，近期接連提高銀行存款準備金率與存貸款利率，導致社會流動資金快速減少。信貸資金的稀缺使得銀行更加關注放貸實體質量，而長期被銀行歸為信用度不佳的中小企業則可能受冷落，正常運作受到困擾。

　　奧地利學派代表人物哈耶克認為，信貸資金就像“蜂蜜”，具有一定的黏性且流向不均勻。而且，新增信貸會先積聚在某一個區域，隨后才慢慢地散開。以此觀之，雖然從理論上講，新增貨幣會隨著經濟活動漸次滲透到各個領域，但其過程是緩慢的。在新增信貸資金盤踞在大型項目以及銀行優質客戶的這段時滯期，未受到信貸資金垂青的中小企業，大都已無力通過交易間接享受新增信貸之利，進一步延長了信貸資金的“蜂蜜”黏著期。需要提及的是，國內中小企業數量眾多，堪為解決社會就業、活躍經濟的中流砥柱。但遺憾的是，在稅負壓力偏重、資金供血不足的環境下，鮮有中小企業具備研發實力，它們大都在產業技術低端領域相互廝殺，依靠微薄的利潤空間勉強度日。大批中小企業匯集于低端制造業的結果就是，勞動力素質提高動力難以被激發，我國產業升級步伐受到嚴重掣肘。可見，中小企業融資受困的現狀實際上捆縛了經濟增長的動力，雖然趨利的商業銀行對此無暇顧及，但主管部門卻有義務對此做出統籌協調。尤其在貨幣政策調整的關鍵時期，為中小企業資金解困的傾斜之舉當作為輔助政策一并提出。

　　中小企業抗風險能力不足已成為我國經濟發展中的一塊“短板”，而緊縮性貨幣政策則往往會成為許多企業生命的終點，套在中小企業頭上的這一魔咒當盡早被解除。

　　□馬紅漫(上海 學者)