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    自去年6月份主動撤出IPO之后，皇明太陽能曾多次召開新聞發(fā)布會，曾經(jīng)被稱為太陽能“教父”的黃鳴自稱“瘋?cè)?rdquo;，在試圖解釋主動放棄上市的同時，還在發(fā)布會上“曝潛”、揭發(fā)競爭對手日出東方“騙補”,自曝遭遇公關(guān)公司“聯(lián)手攻擊”等，輿論風(fēng)口浪尖上的太陽能企業(yè)皇明不斷引起業(yè)內(nèi)震動。

    從2008年屹立在太陽能行業(yè)之巔，到2012年第三次IPO黯然收場，皇明一路走得并非順暢。1996年，皇明啟動員工持股計劃，為上市做鋪墊。2007年，皇明太陽能試圖赴海外上市，因受制于國際金融危機而擱淺。2010年，在接受國際投行高盛與鼎暉投資9078萬美元后，再次瞄準(zhǔn)A股上市，然而被經(jīng)銷商郭建琴舉報偷稅漏稅，因而被證監(jiān)會拒之門外。

    去年初，皇明太陽能再次向證監(jiān)會報送了上市材料，當(dāng)程序走到“落實反饋意見中”時，皇明太陽能卻主動退出IPO。當(dāng)記者再次問到皇明太陽能第三次IPO失敗的原因時，品牌部的及宏偉先生坦承，具體原因跟“非經(jīng)營性資產(chǎn)過重”比較接近。

主營業(yè)務(wù)“跑偏”

    在2009年家電企業(yè)紛紛下鄉(xiāng)的時候，皇明太陽能卻“不務(wù)正業(yè)”地展開了以太陽谷項目為主體的多元化擴張，包括太陽能制造、房地產(chǎn)開發(fā)、旅游觀光等領(lǐng)域，并花數(shù)十億打造太陽城、蔚來城等項目。皇明太陽能的資金被昂貴的房地產(chǎn)稀釋殆盡，以至于因“非經(jīng)營性資產(chǎn)投資過重”而敗退資本市場。

    其中于2010年落成的太陽谷耗盡公司大量資金，建設(shè)費用中的13億中有4億是動用了美國高盛、私募鼎暉投資的資金。黃鳴當(dāng)時欠了大量的外債，并曾因此被迫住在酒店躲債。2010年皇明代替政府籌辦世界太陽城大會，更是換來了巨額的債務(wù)，某券商研究員認(rèn)為此舉讓皇明栽倒在政策投機路上。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，皇明以新能源之名上市圈錢跟風(fēng)投資房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，在房地產(chǎn)面臨宏觀調(diào)控的大背景下項目虧損，這注定皇明第三次上市失敗。

    在錯過了家電下鄉(xiāng)的好時機之后，皇明的市場份額迅速縮水，早已被日出東方等超越，摘掉了皇明原本以為屬于自己的“中國光熱第一股”的美稱，奪下行業(yè)老大的位置，目前皇明銷量僅為其一半。

    西南證券的分析師李輝在接受采訪時表示，投資房地產(chǎn)是一個大的趨勢，很多行業(yè)的公司也在嘗試這種房地產(chǎn)項目。即使有政策的打壓，但是房地產(chǎn)行業(yè)還是有很好的增值的功能，雖然他們也在做多級產(chǎn)業(yè)鏈的嘗試，但是還是想往高附加值的地方移動。

    作為國內(nèi)太陽能行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，皇明潔能控股有限公司(下稱“皇明控股”)的財報顯示，從2008年至2011年，年凈利潤分別為1.97億元、1.09億元、0.75億元和1.08億元，呈下降趨勢，2012年上半年皇明控股凈利潤為虧損6742.63萬元，直接原因是“營業(yè)外收入”的減少。

    伴隨著凈利潤的下降，皇明控股的資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升。2009年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為48.20%，2010年末上升至61.60%，而至今年年中，皇明控股總資產(chǎn)42.09億元，總負(fù)債達到29.61億元，資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)上升至70.35%。

    在高負(fù)債下，皇明控股仍有大規(guī)模的投資計劃，今明兩年其預(yù)計投資13.39億元用于項目建設(shè)和產(chǎn)能擴張，有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，在皇明控股利潤率不斷下降的情況下，皇明控股的巨額投資計劃資金是否想通過皇明太陽能股份上市融資，甚至填補債務(wù)？記者就此問題采訪及宏偉，至截稿前仍未給予回復(fù)。

舉報“騙補”遭質(zhì)疑

    自去年7月開始，皇明多次召開新聞發(fā)布會，皇明太陽能股份有限公司董事長黃鳴不惜成為行業(yè)“公敵”，揭露行業(yè)潛規(guī)則，聲稱一些同行公司為打價格戰(zhàn)獲得市場份額而不惜降低產(chǎn)品質(zhì)量，并對媒體表示，自曝行業(yè)潛規(guī)則是為了加快推進“強制性安全標(biāo)準(zhǔn)”。

    2012年10月15日，黃鳴實名舉報日出東方與江蘇省質(zhì)檢院聯(lián)合偽造質(zhì)檢報告，騙取國家太陽能熱水器惠能惠民工程政策補貼，引起業(yè)內(nèi)震動，至此，皇明與日出東方拉開口水戰(zhàn)。

    皇明多次舉行發(fā)布會，指控日出東方出具的檢測報告中存在的疑點，同時還質(zhì)疑江蘇質(zhì)檢院。11月23日，江蘇省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局認(rèn)定江蘇質(zhì)檢院在對日出東方申請國家補貼產(chǎn)品檢測過程中存在違規(guī)事實。

    在“騙補門”事件的影響下，去年5月剛剛上市的日出東方，股價截至去年年末一路走低。皇明可謂取得階段性勝利。李輝認(rèn)為，“騙補門”事件類似于跟電商的價格戰(zhàn)，無縫化的競爭已經(jīng)到了白熱化的階段，特別是對于這種覺悟不高的家電的子行業(yè)，這可能是換一種方式來互相搞，除非競爭已經(jīng)到了很明確的態(tài)勢了。

    而上述研究員認(rèn)為，“這個事件不會影響日出東方的基本面，未來也應(yīng)該不會有太大的影響，該影響的前面已經(jīng)影響得差不多，這個事情已經(jīng)是告一段落了，如果這個事情不會影響公司的生產(chǎn)、經(jīng)營、利潤，投資者這方面就不會有太大影響，如果是很嚴(yán)重的事情，影響公司業(yè)績等類似的事情會持久一點。”

    然而日出東方在回應(yīng)“騙補門”事件的同時，也質(zhì)疑皇明政商勾結(jié)低價拿地、資金鏈斷裂、高管離職等事件。黃鳴也曾在新聞發(fā)布會上說皇明“緋聞不斷”是因為遭遇公關(guān)公司聯(lián)手攻擊，并稱多虧此攻擊而“省了數(shù)十億的廣告費”。

    有人認(rèn)為，黃鳴揭露行業(yè)問題制造輿論熱點，目的是為了將媒體與公眾視線從皇明太陽能上市失敗的焦點上轉(zhuǎn)移到競爭對手的負(fù)面新聞上，從而打壓競爭對手，并為皇明太陽能樹立高大的形象。

轉(zhuǎn)型懸疑

    最近，黃鳴在新聞發(fā)布會上表示，皇明依然會發(fā)力在A股上市，上市報送材料會根據(jù)經(jīng)營情況作調(diào)整。他聲稱，目前的太陽能熱水器行業(yè)“做爛了”，必須“超越和顛覆”，守在城市市場的皇明將會轉(zhuǎn)型氣候改善商城，未來太陽能熱水器將不會是皇明的主業(yè)，皇明將會開發(fā)太陽能其他周邊產(chǎn)品，將會與太陽能熱水器的比例構(gòu)成5：5。

    李輝對記者分析，“做爛了”可能是目前太陽能熱水器這種行業(yè)的業(yè)態(tài)特色吧。但是總體來講，太陽能行業(yè)還是屬于朝陽行業(yè)，特別是家用電器等相關(guān)的行業(yè)，因為有節(jié)能環(huán)保、項目結(jié)構(gòu)、熱值提高等預(yù)期在里面，還是有增長空間的。

    但是，上述券商研究員告訴記者，皇明想要建設(shè)的氣候改善商城需要一個系統(tǒng)的建設(shè)，當(dāng)中會花費不少的資金，就目前皇明太陽能的銷售情況，在短期內(nèi)盈利也是比較難的。

    皇明傳統(tǒng)的銷售渠道是技術(shù)、研發(fā)和生產(chǎn)通過經(jīng)銷商等環(huán)節(jié)與市場連接，而黃鳴從天貓、淘寶“雙十一”近200億元的日銷量中看到“商機”，決定試圖借助自媒體平臺轉(zhuǎn)型銷售渠道，自己打造官方網(wǎng)站、博客等自媒體，進軍電子商務(wù)。

    黃鳴自稱已改版二十多個專業(yè)網(wǎng)站，并會將自己的博客變成個人博客門戶網(wǎng)站。

    轉(zhuǎn)型電商最終是否會取得成功，是否能幫助皇明更好地實現(xiàn)上市之夢，尚待時間檢驗。李輝認(rèn)為，這是延伸產(chǎn)業(yè)鏈的格局轉(zhuǎn)化，渠道變遷的過程，現(xiàn)在是多級渠道立體化發(fā)展，不只是太陽能行業(yè)，各個家電行業(yè)都是趁著這個計劃以多級渠道的發(fā)展來降低費用率提高利潤率，擺脫傳統(tǒng)格局限制和傳統(tǒng)渠道依賴的趨勢。

    李輝說，“拋開區(qū)域來講，傳統(tǒng)渠道對企業(yè)來講會有渠道商的限制，對他們來說等于是被掐著脖子生存，所以做新的渠道嘗試對他們來講是松一口氣的，多級嘗試也是一種必然的趨勢。”