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    [家電網(wǎng)HEA9月26日原創(chuàng)]9月25日蘇寧易購正式宣布收購紅孩子，當日下午蘇寧副董事長孫為民正式對外宣布蘇寧以6600萬美元敲定了這筆收購。對于很多女性來說紅孩子并不陌生，紅孩子曾經(jīng)一度是國美銷售母嬰產(chǎn)品的龍頭電商，在橫向發(fā)展的過程中其“多元化”戰(zhàn)略執(zhí)行效果欠佳，以至于銷售縮水。

    有分析認為紅孩子近兩年來不斷尋求投資者，也曾有國際PE看中了紅孩子，據(jù)稱是財務(wù)報表的混亂才使得這項收購擱淺，那么如今蘇寧易購把紅孩子納入旗下到底有無風險，筆者這里做一個簡單的分析。

    首先要分析一下蘇寧易購為什么要收購紅孩子。蘇寧是國內(nèi)零售業(yè)巨頭，并且在向“沃爾瑪+亞馬遜”模式轉(zhuǎn)變；而紅孩子是銷售母嬰產(chǎn)品的垂直電商，在渠道方面有著無與倫比的優(yōu)勢；同時收購紅孩子使得蘇寧易購拓寬了潛在消費對象，而蘇寧在收購紅孩子的同時也收購了紅孩子的顧客。同時紅孩子成熟的管理團隊可以彌補蘇寧易購在非電器領(lǐng)域運營經(jīng)驗的不足。從這兩點來說蘇寧易購收購紅孩子在戰(zhàn)略上是成功的。

    而這里又有一個問題，那就是紅孩子是不是值得收購的企業(yè)，是不是潛力股；在評估的過程中筆者看到蘇寧易購收購紅孩子是基于市銷率不到0.5，值越低意味著增值潛力越大；其實通過另一種估算的辦法——市盈率也能得到相同的結(jié)果，市盈率越低意味著股票升值空間越大，這是企業(yè)收購參照的一個標準。一般食品類企業(yè)的市效率大約在0.5左右，也就是說企業(yè)處在上升期，股民購買股票的風險較小，當市銷率超過10時，意味著風險太大，有可能跳水。根據(jù)蘇寧易購得出的數(shù)據(jù)可以看到紅孩子目前經(jīng)營狀況穩(wěn)定。

    對于紅孩子來說這是一個求之不得機遇，而對于蘇寧易購來說紅孩子恰恰拓寬了蘇寧的銷售渠道，同時彌補了非家電類銷售的短板。從這次收購來看蘇寧走的比較穩(wěn)健，因為風險越大收益也越大，從評估結(jié)果來看這次收購的風險是相對較小的；唯一稱的上風險是管理的整合。有分析預(yù)測蘇寧會給紅孩子的管理層徹底換血，派一批高管進駐紅孩子。筆者覺得蘇寧應(yīng)該不會這樣做，因為這樣做肯定會對原來的管理模式造成影響，不利于企業(yè)的整體發(fā)展。只可能通過漸進式的滲透管理來管理紅孩子。后來孫為民的在訪談中也證實了這一點。

    其實收購對雙方來說都是好事，從而為實現(xiàn)互利共贏打下良好基礎(chǔ)，管理模式通過長時間的磨合會達到兼容從而為蘇寧的整體轉(zhuǎn)變奠定基礎(chǔ)。