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　　凈資產為負，觸發退市新規

　　2012年6月28日，兩交易所發布了退市制度新規。該制度對原有的退市指標進行了完善，其中對凈資產的規定是，上市公司最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負數或者被追溯重述后為負數的，對其股票實施退市風險警示；因前述事項被實施退市風險警示后，公司最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負數的，其股票應暫停上市；因前述事項被暫停上市后，公司最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負數的，其股票應終止上市。

　　ST廈華觸發的正是這一條。截至20 12年6月30日，S T廈華凈資產為-85119.78萬元。如果2012年末公司凈資產為仍為負值，公司股票將被實施退市風險警示。

　　據公告，2009年至2012年6月30日，廈華電子的資產負債率均高于100%，分別為150 .65%、150 .39%、153 .26%和149 .78%，資產負債結構極為不合理，限制了公司的融資能力，也使公司面臨較高的財務風險。

　　ST廈華方面表示，兩大主要原因造成了2006-2008年公司出現巨額虧損，直接導致公司凈資產降為負值。一是經營策略失誤以及管理粗放累積了巨大的經營風險，營收出現低質量的高成長。C R T電視時代，ST廈華決策快速擴張規模，來消化巨大的經營管理費用。2005年/2006年產值過百億，銷售收入超過八十億。但是由于廈華將重心過多放在銷售擴張上，沒有對內部經營管理、研發設計體系、生產制造流程進行持續的改進，反倒使得公司資金消耗在各個環節，虧損金額日益擴大，公司資金狀況隨著經營規模擴大逐漸陷入困境。二是2006年開始，前期累積的風險受到行業的過度競爭以及產業升級的沖擊，陸續爆發。賬款回收慢，壞賬率上升，毛利也大幅下降。同時，電視機行業從C R T電視向液晶電視加速轉型，C R T電視存貨大幅減值，產生大額虧損。

　　寄望兩大股東輸血

　　為避免退市風險，ST廈華兩大股東繼續輸血。據公告，ST廈華擬向兩大股東中華映管和建發集團非公開發行股票募集資金總額9 .6億元，其中，中華映管和建發集團以合計7 .6億元委托貸款和無息借款認購的部分不直接募集現金，扣除上述金額后，本次非公開發行的募集資金現金金額為2億元。在扣除發行費用后，將全部用于補充流動資金。

　　此外，ST廈華銀行融資6.96億元，全部由中華映管和建發集團兩大股東提供擔保。ST廈華表示，此次定增后，該公司負債額降至18億元，資產總額升至19億元，凈資產將為1億元左右，資產負債率降至94%。

　　ST廈華還將采取多項措施強化運營能力。包括繼續拓展O D M業務，提升公司自主造血能力；加強內部管控，提高運營效率；以及差異化的市場策略，建立優質客戶基礎等。

　　ST廈華董秘辦有關負責人表示，公司以海外市場為主，全球經濟低迷的形勢給公司的業績也帶來影響，目前自有品牌企業為了降低成本，在釋放訂單，尋找代工企業，公司希望爭取更多的代工訂單。相對來講代工業務訂單利潤穩定。

　　至于何時可以解除退市風險警示，該負責人表示，定增方案還在證監會審核中，公司在等待答復，目前沒有時間表。