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　    近日，國美電器控股有限公司(493.HK)宣布，國美電器上市公司部分截至2013年全年盈利能力明顯大幅攀升，多項指標均呈持續上升趨勢：上市公司部分可比門店銷售收入同比增長逾期超過12%，綜合毛利率預計將超過18%，對比去年同期有較大提升，集團的經營費用亦得到有效控制。

　　公告發布后，各大投行紛紛發表報告調高國美電器的目標價或評級。在同店增長、綜合毛利率的持續改善以及營業費用的較好控制做出較高評價，均給出優于大市評級。

　　花旗表示，對國美13年第四季度同店銷售增長率為15%而感到意外，因為這表示國美同店銷售增長率還在持續改善(13年第三季度為 12.4%)。此外，花旗還認為國美集團將在2014年繼續大力發展線下業務，盈利能力改善時可能擴大線上業務規模。

　　高盛則認為國美盈利的關鍵在于差異化的市場轉型，國美一直在努力提升供應鏈管理和商品銷售能力，逐漸轉變為全方位渠道零售商。有效的產品差異化及高利潤產品的持續增長使得13年第四季度毛利率超過18%，超出市場預期。

　　瑞銀基于DCF的方法對國美做出1.7港元的目標價，買入評級。瑞銀表示，國美正在努力發展O2O模式。在供應鏈方面，國美旨在加速庫存周轉率及提高實體店的 “訂單滿足率”，正將其物流模式從基于城市的模式轉變為基于區域的模式。

　　此外，美銀美林對國美也給予了買入評級，并認為在季度盈利以及獲取虛擬電信運營商執照后，將有效刺激股價上升。

　　資本市場向來是實體經濟最靈敏的風向標，從港股市場機構們的操作或可探出，國美線上線下融合的多渠道零售戰略已經開始發揮成效，并贏得資本市場的首肯。

　　據悉，2012年底國美率先公布以“信”為核心的品牌理念和企業文化，以“信”為核心的企業文化立足于對全產業鏈各環節利益的兼顧，企業未來發展戰略、品牌理念、企業文化都將以滿足消費者和客戶需求為導向，以多方共贏為基礎，推進線上線下協同發展為核心戰略。

　　此外，依托多渠道超億的會員優勢、最優的供應商渠道資源以及歷經27年的優秀服務經驗，國美成為新一批虛擬運營商牌照獲得者，此次獲得虛擬運營商牌照也被業內諸多人士看作是國美從產品運營向客戶運營全面升級的一個重要戰略，將成為國美新的增長點。

　　國美相關負責人表示，國美一方面將持續加大對移動通訊轉售業務的投入，另一方面將有效整合集團及電商產品、渠道、服務等相關優勢資源，利用龐大的億名會員平臺，為消費者制定專屬的移動套餐。

　　對此，國美總裁王俊洲認為，在“O2O融合的多渠道零售商戰略”的領航下，未來的國美將持續以消費者為導向，以信息技術進步為紐帶，形成“大店+社區店+移動/PC網店+物流配送網”的全渠道架構，并把握中國零售市場的發展機遇，不斷發揮自身優勢，為集團業務帶來可持續的增長動力。（來源 中國家電網）