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        面對家電行業持續低迷、業績承壓，近日，四川長虹加快轉型力度。 

　　12月8日，四川長虹連發兩則公告，宣布擬與申萬宏源和上海嵐裕聯手分別成立并購基金及股權投資基金，基金總規模分別為100億元和50億元，投資領域均基于長虹戰略轉型的需要。

　　四川長虹方面稱，上述兩基金設立后，加上公司此前成立的創投基金，將完善公司從VCPE-產業并購的基金投資鏈條。家電行業分析人士洪仕斌對《每日經濟新聞》記者表示，企業發展到一定生命周期，不能光靠企業本身的機體來創新，所以需要并購基金，打通產業鏈。

　　不過在投行人士看來，并購一項好的標的并不容易，且打通基金投資鏈條實際意義不大，“不論是PE、VC還是產業并購，都各有定位、各有目標，不存在鏈條的問題。”

　　連設2項基金外延擴張

　　繼將美菱電器、華意壓縮等資產納入公司麾下后，正在轉型中的四川長虹，再次開啟外延式并購。

　　12 月8日，四川長虹發布公告稱，公司與申萬宏源證券有限公司旗下的全資直投子公司申銀萬國投資有限公司共同發起組建申萬宏源長虹并購基金，基金總規模擬為 100 億元人民幣。首期認繳資本額擬為10 億元人民幣，其中四川長虹擬以現金出資1.5 億元，申萬投資擬以現金出資1.5 億元，管理公司擬出資認購1億元，剩余6.9億元由申萬投資負責募集。

　　對于該并購基金的投資領域，四川長虹方面表示，將主要圍繞長虹戰略相關產業，致力于基于四川長虹產業戰略發展需求而進行的項目投資，包括但不僅限于云計算、大數據、移動互聯網、智能終端及其他長虹戰略相關產業領域，該基金最終將以上市公司并購、IPO 等方式退出。

　　與此同時，四川長虹還在同日宣布，與上海嵐裕投資管理有限公司共同發起組建四川長虹嵐裕投資基金管理中心，基金總規模為50億元，首期基金規模5億元人民幣，其中公司擬以現金出資5000萬元，上海嵐裕擬以現金出資1000萬元，控股子公司四川長虹創新投資有限公司和上海嵐裕雙方合資成立的四川長虹嵐裕股權投資管理有限公司擬出資500萬元，剩余4.35億元由其他政府及社會資本募集。

　　據公告顯示，該基金的投資方向是以長虹戰略轉型方向為核心，重點布局智能硬件、智慧家庭、智慧社區等領域，同時重點輻射互聯網金融、電子商務、大數據云計算、垂直社交媒體等“互聯網+”范疇的創新企業和項目。

　　值得注意的是，四川長虹在2013年曾與北京天云聯贏投資管理有限公司組建虹云創投基金管理有限責任公司。對此，四川長虹認為，加上上述兩個基金的設立，將完善公司從VC-PE-產業并購的基金投資鏈條。

　　業內稱熱門標的并購難

　　事實上，近年來，家電行業市場低迷，競爭越發激烈，而四川長虹業績也受到波及。四川長虹三季報顯示，公司前三季度歸屬母公司凈利潤虧損約4.95億元。

　　業績低迷，四川長虹也在試圖加速轉型。“企業發展到一定生命周期后，光靠企業本身的機體來創新，船太大了，調頭的速度沒那么快。”洪仕斌說，他認為，目前很多企業都在做類似的并購基金，也是希望通過并購打通產業鏈。對長虹來說，在并購上，可能會尋找產業上下游關聯的標的，或者在家庭互聯網、智慧社區戰略上進行并購。

　　家電行業觀察家梁振鵬亦認為，企業靠自己身的力量去轉型會比較慢，通過股權投資基金和并購基金等方式，加大創業企業扶持力度，去培育發展一些與公司戰略相符的項目或公司，或者直接通過并購，也有助于加快長虹家庭互聯網戰略的落地。

　　不過有投行人士告訴《每日經濟新聞》記者，打通這一基金投資產業鏈條實際意義并不大，“投資不存在鏈條問題，不論是PE、VC還是并購，都各有定位、各有目標，不存在鏈條的問題。”

　　同時，有專門從事并購方面的人士亦表示，“目前國內關于電子信息、互聯網等資本市場熱門的標的，都更愿意獨立IPO或登陸新三板。不管是獨立IPO還是選擇新三板，這類公司有些可能實現超過100倍市盈率，而被上市公司并購，市盈率可能僅10倍左右，所以很多更愿意選擇獨立IPO或上新三板。”

（來源 每日經濟新聞）