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　　上市之前三道坎

　　“你只要做企業試一試，我不相信有平平安安。”

　　回憶創業以來4次至暗時刻，馮鑫曾總結前3次都在暴風上市之前。在他眼里，中國互聯網3年一個大機會，5年出一個巨頭，壓力每2.5年來一次，超過3年沒倒霉，那這家公司真是運氣太好了。

　　畢業于合肥工業大學管理學院的馮鑫，似乎和IT、互聯網沒什么天然的關聯，畢業后四五年一直“北漂”不得志。直到進入金山，馮鑫才算有了一份穩定正經的工作。金山5年，馮鑫風生水起，前途一片光明。但他還是選擇了離開，隨后被周鴻祎拉著去了雅虎中國。

　　僅一年后，馮鑫辭職創辦了酷熱科技，推出自有核心技術的播放軟件——酷熱影音。2007年，馮鑫收購“暴風影音”，組建北京暴風科技股份有限公司，出任CEO。談及為何要創業，馮鑫曾笑稱，不管給雷軍打工還是給周鴻祎打工，沒法在辦公室隨便抽煙，“但是創業后就可以了，因為是自己的公司”。

　　有了自己的公司后，馮鑫的煙癮更大了。煙癮變大的背后，其實是他的焦慮。

　　馮鑫創業后的第一次至暗時刻，是2005年底創辦酷熱時。他從360挖合伙人，兩次被周鴻祎攔截，需要50萬~80萬的融資，找到前領導雷軍，卻沒有立即得到確切回復。

　　第二次是在2009年，成立兩年多的暴風影音，卷入了波及全國15個省市的“5.19”網絡攻擊事件。

　　2009年5月18日晚上，5名20歲出頭、初中文化的黑客攻擊了免費域名DNSPod。DNSPod為國內多家網站提供域名解析服務，其中便有暴風影音。遭到攻擊后，江蘇省的電信部門為避免意外立即關閉了DNSPod服務器，大量暴風影音客戶端的訪問請求，不得不轉向了中國電信的DNS解析服務器。

　　彼時的暴風影音正值用戶數量巔峰期，高達2.8億的用戶數占當時整個中國網民總數的73%，這令故障影響迅速擴大，導致多省電信服務斷網、癱瘓。正在出差的馮鑫，一下飛機就被叫到工信部開會，他一路小跑進會議室，會議已經開了一個多小時了。

　　雖然責任不在暴風，但大規模的輿論已經將暴風影音與斷網事件捆綁，該事件所以被冠以“暴風門”。馮鑫帶著幾個人在家里熬了好幾夜，逐字逐句改公告，又跑去央視做澄清報道，前前后后奔走了一個多月。

　　馮鑫曾形容那段時間是“屋漏偏逢連夜雨”。前一年因融資不順，暴風影音錯過了一些發展時機，與對手的差距拉大，“正找不到出口，暴風原有的創業骨干團隊，人心浮動”。

　　第三個至暗時刻就是暴風漫長的IPO之路。

　　原本準備赴海外上市的馮鑫，眼看美國資本市場不樂觀，轉向A股。暴風科技從2010年開始拆VIE。2012年5月，分拆VIE架構完畢的暴風準備登陸創業板，誰知當年10月，證監會開展IPO自查與核查運動，暫停審批IPO。這一暫停就是兩年。直到2015年最終上市，暴風熬了近5年。

　　這意味著，5年時間里，暴風要保證盈利每年上漲，不能融資，不能更改股份，因此不能給新引進的核心團隊發股份。一分錢掰成兩半花，節衣縮食，讓暴風無法在版權大戰中有所作為，移動互聯網時代來臨，眼看對手在內容上攻城略地，暴風只能做一個“盡職”的播放器。

　　“馮鑫是一個很‘正’的人，甚至有些執拗。”一名前暴風內部人士形容馮鑫，“他有商業道德潔癖，比如在IPO這件事上，他拒絕做妥協或者‘溝通操作’，市場上沒有第二家公司材料都交了還等那么久?！?/p>

　　在等待上市期間，阿里帶著9億美元的注資找了過來。暴風管理層內部偏向阿里的聲音居多，但是馮鑫依然堅持獨立上市。

　　不過，曾經在PC端為王的暴風，當時已面臨利潤壓力。招股書顯示，暴風科技凈利潤開始下滑，2012年、2013年和2014年的凈利潤分別為5584.73萬元、3853.75萬元和4185.49萬元。從2011年開始，暴風應對了152起版權訴訟，補償費用和賠償費用接近168萬元。

　　熬了兩年，心灰意冷的馮鑫覺得上市可能沒戲了，內部與阿里的談判一度深入。一天，馮鑫去成都參加一個廣電總局的會議，期間在一個小飯店吃飯，腦子里正想著要不要就此答應阿里。突然一個電話打來，告訴他證監會IPO審批重新開始了。

　　“成了!”馮鑫當時止不住地笑了。

　　馮鑫的上市夢終于在2015年實現，暴風股價最高飆升至327元，40天內連續36次漲停，市值超過408億元，仿佛一切都順利起來。

　　眼看他起高樓

　　4G網絡普及，移動互聯網的浪潮在2013年左右開始。

　　彼時，馮鑫依然把重點放在PC端，他認為創業成功就是找準一個垂直、新穎、用戶需求精準的領域，并在這一點做到老大。暴風影音的成功，就是精準深耕了視頻播放器這一細分領域。但上市之后，暴風業務上短板愈加明顯，收入結構單一，大部分依靠廣告。一路高漲的股價也掩蓋不了馮鑫的焦慮。

　　這時的視頻賽場上，樂視風頭正勁，騰訊推出了騰訊視頻，百度收購PPS之后，又與愛奇藝合并，2014年5月，與暴風談判不成的阿里轉而以12億美元入股優酷，隨后在2016年全面收購優酷土豆。

　　四面楚歌的暴風終于意識到，錯過版權大戰，失去的是什么。

　　在股價瘋漲的那段時間，馮鑫每天刷新聞，看樂視的消息。資本對于樂視的追捧讓他有點心慌，他隱約感覺到這不是什么好事，而且暴風的股價飆升只是資本的利益需要，這算是一份“幸運”，但也標好了價格。

　　馮鑫竭力避免暴風成為下一個樂視。

　　回老家閉關一個月之后，馮鑫提出了“DT大娛樂”戰略。雖然害怕暴風成為下一個樂視，但暴風的這一戰略頗有些樂視生態化反的影子，而后“DT大娛樂”又升級為“N421”，暴風的“小樂視”外號坐實了。

　　視頻行業需要長期燒錢，沒有“大腿”的暴風無法安心走一個長期戰略，它需要一系列能帶來資金的風口和生態，馮鑫也需要向投資人交代。2015年4月，暴風組建VR項目，成立暴風魔鏡，增資擴股，華誼兄弟投資2400萬元。

　　“暴風魔鏡是暴風股票瘋漲的關鍵一部分?！蔽撼歉嬖V《中國企業家》，除了播放器，暴風并沒有其他真正核心的業務，買了一些直播、體育的版權，但大多是資本運作或者置換性的資源。

　　VR在2016年成為風口，資本瘋狂追捧，馮鑫押對了一個寶。當時全國做VR的公司很多，但基本上都是創業小公司，暴風是其中品牌認可度最高的公司，講出來的故事也最容易讓投資人買單。

　　“那是豬都能飛的風口，公司那時有錢又有人?！辈贿^，在魏城看來，VR技術并不成熟，甚至發展C端產品的路線也不符合市場需求。

　　魏城回憶，當年，當暴風魔鏡在ChinaJoy設展時，他接觸了不少經銷商，他們對于大型VR設備有很大需求，比如在商區設置一個體驗場所。

　　“你賣一個C端的小盒子，可能就幾百塊錢，但你做一套大型設備加上體驗內容，至少可以養一個團隊。”魏城認為，如果當時魔鏡留一個B端團隊，至少會堅持到現在，因為有很多比暴風小的公司還活著。但那時候，魔鏡的業務五花八門，精力分散在各種C端產品，甚至還有一個頗為雞肋的機器人部門。

　　馮鑫顧及不了這些。彼時，暴風集團的“三駕馬車”還在緊鑼密鼓地布局，影音、VR之后，便是體育。

　　2016年6月，暴風體育成立，先是在PC及App播出了中超、德甲等版權賽事。2016年9月底，暴風體育推出2.0版本的超級APP。一個月之后，暴風體育播出了新賽季全部場次的CBA比賽。

　　選擇做體育之前，暴風先試水了影業，做了很多實體調研，甚至在三里屯開了一個小電影院。2015年，甘薇擔任制片人、在樂視網獨播的網絡自制劇《太子妃升職記》黑馬般爆紅，帶動樂視生態迎來一個小巔峰，馮鑫自然看在眼里。但是，那時影視IP火熱，成本飆升，暴風最后還是選擇了體育。

　　當時暴風影音的COO趙靜坤想做一個新嘗試，便去了暴風體育做COO，暴風影音的負責人變成了張鵬宇。趙靜坤在暴風從產品做到產品VP，是馮鑫比較信任的“老人”。暴風內部人士透露，為了做好業績，她甚至通過算命將原名趙軍改為更為吉利的趙靜坤。

　　沈來和團隊負責暴風體育的前期招聘，整個早期團隊就5個人。由于趙靜坤將暴風影音的一批核心研發人員帶到了體育，所以暴風體育的招聘工作集中在市場、產品和推廣等崗位。整個暴風體育團隊在2個月內就達到了100人。不過，趙靜坤離開暴風影音時帶走了核心研發團隊，一度讓隨后主管暴風影音的張鵬宇非常崩潰。

　　樂視的蒙眼狂奔，讓暴風忽視了資本的風險。2016年，馮鑫企圖在體育版權上賭一把，收購了全球知名體育版權經紀公司MP&Silva。為此，暴風聯合光大資本設立浸鑫基金，一只總規模達52億元的產業并購基金。

　　正是這次收購，給暴風埋了一顆雷。

　　榮耀的過山車

　　對資本運作的不專業、不敏感，讓馮鑫錯過了在股價高點乘勝融資的機會。

　　2016年3月，暴風申請定增，計劃收購劉詩詩和吳奇隆的稻草熊影業，但未能成功。那時A股已進入低迷期，暴風資金鏈吃緊，馮鑫多次質押個人股權以獲取資金，盤子越鋪越大，燒的錢也越來越多。

　　馮鑫將這段時間認定為創業以來的第四次至暗時刻。

　　2016年9月25號，馮鑫模仿火人節，在野地里燒了一個巨大的暴風logo，這對于迷信風水的他來說，是一個不可思議的舉動。馮鑫堅持說：“燒掉它，因為我們要有下一個10年。”

　　踩中VR風口，TV和體育的布局漸成，一定程度上緩解了馮鑫的焦慮。但就在這時，在生態化反上一路狂奔的樂視帝國，坍塌了。

　　2016年底，樂視被爆出資金鏈斷裂，被拖欠貨款的供應商圍堵了樂視大樓。當年11月，馮鑫的山西老鄉賈躍亭發布《樂視的海水與火焰：是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸》的公開信，承認樂視面臨資金鏈困境，以及管理上出現了人浮于事、效能不高的“大公司病”。

　　視頻業務乏力、管理能效低、創始人股權質押比例高，與樂視狀況相似的暴風也被拉入輿論中心。

　　2016年初，郭萃先后到樂視、暴風面試。他還記得，那時還是冬天，樂視大樓開著門，前臺穿著軍大衣，已經過了上班高峰期，但依然有一堆人排隊，等著登上僅有的兩部電梯。

　　“就一個感覺，很亂。招聘現場也跟菜市場一樣?！惫拖颉吨袊髽I家》回憶，應聘的人都在走廊的休息區等待，應聘什么崗位的都有，那些年薪幾十萬、上百萬的人，就在他身邊聊天，特別奇幻。雖然樂視在新聞里熱度非常高，但是很多總監級別的人，面試談下來的薪資并不高，很多人抱著“入職兩年拿了股票就會改觀”的想法接受了offer。

　　在朋友的推薦下，郭萃最后進入了暴風。半年多后，他明顯感覺到了熟悉的盲目擴張跡象：最初暴風市場部工作非常忙，連跟TV、魔鏡、體育好幾場發布會，一個人干幾個人的活，后來大幅招人，原來一個崗位的工作往往多出來一個人。

　　“人員把控也不是很嚴?！惫椭毖?，有次他去面試新人，回來就一個感覺，“像從火車站拉了一堆人”。

　　2017年3月，馮鑫在一季度的總裁室封閉會講到，整個暴風，包括暴風TV、暴風影音和暴風魔鏡全部都要擁抱信息流，體育做第一個試點。時年9月，這個會議主題變為“重生”，他自豪地念了一串數字：暴風體育的CTR(網絡廣告的點擊到達率，用以衡量廣告效果)提高了170%，人均時長提升52%;暴風魔鏡CTR提高了45%，人均時長提升33%;暴風影音移動端首屏點擊量提升80%，時長提升50%;暴風TV人均時長7個小時。

　　“(2017年)6月份開始做收入，第一個月幾十萬，8月份已經過了300多萬。我們非常有信心，在今年(2017年)年底，光暴風影音的信息流，每月的收入會過千萬，而且這一千萬毛利潤非常高?！瘪T鑫在會上宣布。

　　商業變現，成為彼時暴風業務的主要目標。

　　“馮鑫是一個思路很清晰的人，從資本角度講，他根據大環境做出的每一個決定，時間卡得都很好，這一點不可否認?！鄙騺碇毖?。不過，雖然積極調整，但是之后再沒有能夠像VR這樣引起全行業關注的風口了，包括區塊鏈也難以“改命”。